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中投期货策略周报(第71期)

来源:中投期货    发布时间:2018-07-09    点击数:

宏观策略:在贸易战和经济数据不佳的情况下工业品已经出现明显下跌,环保回头看尚未结束,供应容易受到影响的品种极易出现反复,因此追空风险较大。前期在我们建议下入场的投资者可凭借较佳的入场点位继续持有。空仓投资者可等待市场反弹后的抛空机会。(张伟)
股指期货:市场估值底已经逐渐探明,但是情绪底以及资金底仍需要等待,市场短期内反弹概率大,但是中期弱势趋势未改,整体看向下空间也不大,可能以剧烈震荡的形式存在。(张伟)
贵金属:在上周大跌后,本周美元继续走弱,由于美元走强的因素现在已经基本明朗,利多可能出尽,不宜对金价走势过于悲观,如果美元延续调整,则贵金属近期有望继续反弹。(张磊)
黑色金属:经济下行压力叠加贸易战正式开启,宏观利空决定需求走弱。钢材高利润下维持高供应,中长期需求下滑压力大,季节性需求弱势显现,价格承压下行。铁矿石在钢材走弱及新型交割品利空下震荡偏弱。焦炭供应开始宽松,现货价格下跌惯性较强,期货价格下行压力较大。(王万超)
铜:缺乏大型铜矿投产、罢工、品位下降等因素使得大多数机构并没有改变未来几年铜矿供应偏紧的预期。而需求方面,房地产超出预期,目前家电尤其空调的产销超预期,加上下半年的电网投资可能有较大增幅,基本面向好。中美加征关税后市场情绪变化,若情绪进一步恶化,则铜价仍有下跌空间,保持偏弱思路,不宜追空。(李小薇)
锌:贸易战临近令金属市场恐慌情绪蔓延,宏观大环境对基本金属构成强压,锌当头,因基本面欠缺亮点,坊间盛传锌为绝对的空头配置,锌价亦跌跌不休,沪锌一路下行,领跌有色。 下半年全球锌矿供应预期或将体现,国内随着环保回头看的陆续结束,预计下游冶炼厂恢复正常,而国内锌库存将增加,预计对锌价构成利空,目前经过深跌,不宜过分追空。(李小薇)
铅:环保限产对铅供给端收缩产生明显压制,铅供给持续偏紧。需求方面,随着夏季炎热天气到来,铅酸电池更换需求进入旺季,铅锭库存已创下近三年新低。在低库存和未来消费旺季的预期下,环保驱动的供应端炒作会带来铅价的阶段性行情,但贸易战临近令工业品市场恐慌情绪蔓延,保持偏空思路对待为宜。(李小薇)
甲醇:总体上,甲醇多空交织,无明显的趋势机会,短期受成本支撑处于强势,原油预期依然处于强势,装置检修的影响有限。操作上,甲醇多空交织,金九银十旺季即将到来,MA901合约等待回调买入机会,仍需等待。注意原油和煤炭下跌的风险。(卢时强)
橡胶:20号胶计划上市的消息对沪胶造成冲击,叠加大宗商品悲观情绪导致盘面超跌,但不排除跌无可跌令做空动能衰竭,短线存在超跌反弹的可能。目前沪胶运行于成本线下方,关注底部10000整数大关的支撑。橡胶维持中长期趋势震荡筑底观点,建议急涨勿追,逢高沽空。(刘绅)
PTA:原油价格走弱,但是上游产业链的石脑油价格和PX价格走强,PTA生产成本受到人民币走弱叠加影响,继续走强。目前华东现货价格逼近6000元/吨高位。终端印染工厂受到环保影响,产销受到抑制,但是聚酯整体依然保持了较高的开工率,对PTA的需求并未受到影响。整体来看,PTA依然存在向上动能,但是上方空间有限。激进思路可以轻仓持多单,关注6000一线压力;稳健思路看多不做多,关注回调机会。(姜云超)
动力煤:整体来看,供给方面三季度偏松,四季度偏紧;需求方面,三季度需求较弱,四季度需求较强;运输通道来看,短期无法由较大改观,年内可能会出现运力不足的状况。因此我们认为,下半年煤炭价格会出现震荡下行后触底反弹的走势。下方的底部预计在580-600一线,反弹的顶部大概在620一线。短期操作建议以逢高抛空操作为主。(姜云超)
油脂油料:在国内外豆类市场正式进入中美贸易战运行模式后,国内饲料需求企业和贸易商可以适当增加豆粕库存,尤其是要防范远期豆粕市场的超预期上涨,期货投资者可以保持逢低买入的方式参与粕类期货交易,油脂市场受制于供过于求的基本面,反弹持续性恐欠佳,可保持观望或盘中短线思路快进快出适量参与。(于瑞光)
白糖:操作上,广西现货本周下得100-150元,成交较差,后期sr901有望跌破4500,前期空单继续持有,逢高沽空。(卢时强)


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