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中投早盘分析摘要(2017-12-26)

来源:中投期货    发布时间:2017-12-26    点击数:



【宏观提示】外围市场因圣诞节休市,国内工业品在黑色系下行压力下冲高回落。考虑到黑色系整个产业链仍有下行动力,建议对于高位的品种保持一定程度的警惕。密切关注即将公布的11月经济数据。


【股指早评】官媒进一步强调2018年追求高质量的发展,政策面和宏观面无明显变化,虽然近期大阳和大阴较多,但两市仍是典型的无序震荡行情。预计短线再经历一轮小幅调整后指数有反弹的需求。维持沪指3200-3450区间震荡的观点。(张伟)


【国债今日观点】1-11月工业增加值、固定资产投资、房地产投资以及消费均小幅回落,经济下行压力仍较大。CPI同比涨1.7%,PPI同比涨5.8%,通胀整体温和。11月M2余额同比增长9.1%,增速有所回升,新增贷款1.12万亿元,比上月多增4568亿元,其中居民和企业部门增幅可观,社融增加。货币环境方面,加息对市场影响减弱。操作上,中长期继续看涨,短线注意年末流动性偏紧影响。(王万超)


【期权今日观点】上证50ETF现货报收于2.876元,下跌0.07%,上证50ETF期权总成交面额374.583亿元,期现成交比为0.91,权利金成交金额6.660亿元;合约总成交1291125张,较上一交易日增加73.77%,总持仓2011266张,较上一交易日减少1.75%。认沽认购比为0.67。市场短期磨底阶段,好一天坏一天,短线投资者可以在市场情绪好时高抛,市场情绪差时低吸。中线方面,从技术角度分析,50ETF指数周线、月线级别全部看空,建议投资者构建创业板多头,50ETF期权空头的对冲策略。(徐明)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报74.6美元/吨,涨2.05美元/吨(未更新);唐山普碳钢坯含税出厂价报3670元/吨,跌60元/吨;西本新干线钢材指数4860元/吨,跌30元/吨。取暖季钢厂产量下降,螺纹钢钢企及社会库存均增加,库存开始进入累积阶段,需求端开始下滑,关注现货下跌速度,短期对期货市场产生拖累,价格承压下调概率大。铁矿石方面,供应继续回升,港口库存继续创新高,需求端取暖季钢材限产临近利空原料,中长线走钢企复产补库逻辑,短期钢材需求下降对原料拖累作用明显,维持震荡偏弱走势。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日圣诞假期,欧美贵金属市场休市。联合国安理会上周五就朝鲜近期进行的洲际弹道导弹试射活动,一致通过了对朝鲜实施新制裁的决议,制裁决议要求把对朝鲜的成品油出口限制在一年50万桶,以寻求禁止对该国近90%的成品油出口。此外,决议还要求在24个月内遣返朝鲜在海外的务工人员。朝鲜外务省上周日(12月24日)称,联合国对朝鲜的最新制裁是战争行为,无异于对朝鲜进行完全的经济封锁,朝鲜威胁将惩罚支持这些措施的国家。朝鲜地缘政治风险仍然不可忽视,在美联储加息及税改靴子落地后,饱受压抑的贵金属料继续维持反弹节奏,建议维持偏多操作思路。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1802合约开于54740元/吨,开盘后多头大举增仓入场,推动铜价直线式拉涨,并强势突破55000元/吨,围绕55000元/吨一线窄幅盘整,终收于54700元/吨,涨380元/吨,持仓量增2700手至18.9万手,成交量增45864手至22.6万手。现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水220元/吨,今年长单交易基本结束,但年末资金的压力愈加凸显,甩货潮仍未结束,下游接货已属点滴,贸易商大多也已进入结算状态,这一周成交将愈来愈难。中国铜冶炼商与国际矿企尚未就明年的铜精矿长协加工费(TC/RC)达成一致,据消息称,谈判可能拖入2018年,主因双方在供应紧张与需求问题上争执不休,市场预计在预测区间为87-90美元/吨。由于今年全球多家大型铜矿山罢工、停产等因素导致上半年全球铜矿产量增速放缓,令3月份国内铜精矿现货TC一度下滑至73.5美元/吨。但随着矿山的复产及国内部分冶炼厂的检修,铜精矿现货TC从4月份重回上涨通道。特别9月上旬开始现货TC加速上涨,基本成交价格攀至90美元/吨美元/吨以上,因市场货源供给紧张逐渐缓解,印度、菲律宾以及烟台国润冶炼厂的检修停产导致更多的铜精矿流入到现货市场,充裕的货源抬高了TC以及临近长单谈判,冶炼厂力挺TC的态度非常明显。11月过后, 长单谈判成为市场主旋律,现货TC上涨情绪降温,进入12月后货物流转多集中在贸易商之间,整体TC重心小幅下行。沪铜强势突破55000元/吨,但短期内整数关口或有反复。


【沪锌今日观点】沪锌主力1802合约震荡下行,探低至25280元/吨,终收25300元/吨,夜盘延续震荡走势,收盘25440元/吨,以5日线、10日60日线为支撑,多空双方持续拉锯。现货对沪锌1801合约贴水30-平水0元/吨附近, 1#主流成交于25540-25730元/吨附近。沪锌1801合约冲高回落,下游及贸易商畏高情绪明显,回落后受现货贴水和18年长单开始执行影响贸易商方面成交比较活跃,上海库存持续增加料升水将持续走弱;炼厂到货正常,然销售阻力较大,整体成交有限。预计降继续围绕25500上下窄幅振荡。


【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日高开低走,夜盘回升至14125元/吨。2017年国内轮胎行业利润大幅下滑,相当一部分企业处于亏损状态。全国轮胎企业利润率约1.97%,同比降低2.96%。根据中国橡胶工业协会对38家会员轮胎企业的统计,1—10月共实现利润23.59亿元,比去年同期减少54.06%,4月以来利润同比降幅超过50%;其中16家企业出现亏损,亏损金额达15.50亿元。利润降低的同时,轮胎企业产量和营业收入却保持增长。同口径对比,前10个月41家重点轮胎企业综合外胎产量3.45亿条,同比增长8.12%;销售收入1418.84亿元,增加15.13%。橡胶目前呈现涨不起,跌不动,区间震荡态势,被人戏称为佛系行情。事件驱动引发阶段性反弹,但难以形成顺畅上涨趋势。技术上,120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议谨慎观望为主。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日午后弱势下挫,分别收盘于9530元/吨和9144元/吨。2017年国内聚乙烯行业累计有31家企业共68条生产线停车检修,涉及总产能1382.8万吨,实际损失产量约115万吨,计划年检之外临时维修较多。据统计,全年PE装置检修主要集中在三季度,其中6月齐鲁石化、扬子石化和抚顺石化等石化大厂停车检修,当月损失产量高达23.84万吨,为近三年以来的最高水平。2017年聚乙烯行情受国际原油风险事件,中国环保供给侧改革,及美国进口货源压力等多个因素共同影响,聚烯烃自身基本面的主导作用被削弱,单一的石化装置检修将不足以决定未来市场走向。塑料品种短期维持箱体震荡走势,运行区间LLDPE[9300,10000],PP[8600,9300],建议灵活波段操作。LLDPE—PP价差持续收窄,明年有望回归平水,长线可空LL多PP套利。


【甲醇今日观点】广东港口报价3830,现货价格下调,库存偏低。天然气大涨,部分甲醇生产企业由于原材料供应得不到保障,近期部分气头甲醇装置停产。国内进口量骤减,港口库存持续下滑,加剧港口供应紧张局面。烯烃需求在甲醇高价有所抵触,传统需求低迷。12月份,预计北京周边地区环保检查力度较大。煤炭价格坚挺以及甲醇港口库存偏低。操作上,成本支撑、环保检查以及库存偏低,MA801建议投资者多单减仓持有。(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价6300元/吨,价格涨20。广西部分地区出现低温和霜冻,影响较小。外糖反弹,重新收于14美分/磅上方。欧盟甜菜糖预计产量大增700万吨。原油依然处于高位区间,提振原糖走势。花旗预期2017-18年度糖市供应过剩670万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。目前进入压榨期,糖供应增加。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,目前空单可以减仓。(卢时强)



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