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中投早盘分析摘要(2017-1-2)

来源:中投期货    发布时间:2018-01-02    点击数:


【宏观提示】假日期间政策面和消息面较为平淡,12月中国制造业PMI为51.6,环比小幅下滑,购进价格指数大涨,价格因素和外需对PMI的支撑较强,经济呈现温和回落的态势。整体看外部宏观面变化不大,商品基本面差异较大,受益环保因素的品种走势仍然较强,继续关注这一因素的变化。(张伟)


【股指早评】央行推出春节“临时准备金动用安排”,规模约为1.5万亿。按照之前市场对临时性降准措施的反应来看,今日指数走强的概率较大。不排除以上证50指数为代表的蓝筹重启强势指数创新高的走势。但这种走势由资产配置和市场风格所决定,逐渐脱离以盈利为支撑的基本面。短线建议依据市场情绪操作,中线维持区间震荡的思路,建议趋势性投资者观望为主。(张伟)


【国债今日观点】12月官方制造业PMI51.6%,较上月回落0.2个百分点。分项指数看,季节性因素影响,生产指数略降;新订单指数下滑,新出口订单指数回升,显示内需弱外需强。整体经济运行平稳;价格指数回升,源于上游原料价格的上行。整体看,经济运行平稳。货币层面较为平稳,年底流动性紧张状况料大幅缓解。操作上,中长期继续逢低做多。(王万超)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报74.35美元/吨,涨1.35美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3710元/吨,涨40元/吨;西本新干线钢材指数4530元/吨,跌30元/吨。取暖季钢厂产量下降,螺纹钢钢企及社会库存均增加,库存继续积累,需求端下滑明显,现货加速下跌,短期对期货市场产生拖累。市场一致预期现货跌到贸易商有冬储囤货意愿的价格后开始企稳,期货市场或先于现货市场表现,3700-3800区间可以逢低建立多单。铁矿石方面,供应继续回升,港口库存继续创新高,高利润驱动钢企偏好高品矿,结构性矛盾仍是决定铁矿石价格的主要矛盾。中长线继续走钢企复产补库逻辑,短期观察企稳后的做多机会。(王万超)


【贵金属今日观点】上周贵金属继续强劲反弹,伦金上涨2.20%,收于1302.54,伦银上涨3.37%,收于16.91。朝鲜地缘政治风险仍支撑贵金属,且美元大幅下挫,在美股高企的局面下,市场对暂时处于价格低位的黄金配置需求加大;市场普遍对明年1季度行情感到乐观,因随着中国农历新年的到来,黄金需求通常会增加。在美联储加息及税改靴子落地后,饱受压抑的贵金属料继续维持反弹节奏,建议维持偏多操作思路。重点关注本周五美国12月非农数据,以及周四美联储12月会议纪要。(张磊)


【沪铜今日观点】上周伦铜在沪铜的带领下,且一举录得四年高位,一度站上7300美元/吨关口,周涨幅1.98%。沪铜主力持仓完成换月,1803合约距离56000元/吨仅一步之遥。周内沪铜指数增仓近5万手,主力合约周涨幅1.98%。现货方面,周一到周三贴水继续下扩至贴水370元/吨~贴水280元/吨。年末显现票以稀为贵的特点,而随着企业大多已全面进入到年度结算中,周四起市场换现意愿大幅降低,有资金实力的贸易商出手,利用大贴水之际收货,报价快速返升,为跨年后的下周现货报价水平指引了方向。本周上期所铜库存较上周增10278吨至150489吨,LME铜库存减1125吨至201725吨。国内方面,周二传出江西铜业省内精炼业务将全面停产至少一周以及明年江浙地区第一批限制类固废进口审批量的超预期急剧减少,沪铜在此双重利好提振下,应声直线上扬。海关公布数据显示我国11月精铜进口量同比增加19%,助推市场看多浓烈氛围。多市场活跃度有所增加,预计继续围绕着55000元/吨-56000运行,关注阻力位56000.


【沪锌今日观点】上周伦锌围绕3250-3300美元/吨震荡,本周沪锌主力1802合约先抑后扬,重心小幅上抬。盘初失去外盘指引后,沪锌自25900元/吨高位放量下挫,探低25250元/吨后小幅反弹,多空双方各执己见矛盾凸显,重心移至25450元/吨附近宽幅震荡。现货0#锌对沪锌1801合约由升水转为贴水30-贴20元/吨附近;0#双燕对1月升水30-升40元/吨附近,较上周收窄40元/吨。本周锌价偏强震荡,年末炼厂及贸易商面临回款等压力,积极抛售库存,然下游消费不温不火,天然气环保等因素,始终限制下游生产,加之高锌价背景下,下游仅保持刚需采购,难以带动现货市场成交,本周市场交投不及上周。LME锌库存减1475吨至182050吨,上期所锌库存较上周减1806吨至68630吨。环境保护部召开12月份例行新闻发布会,环境保护部宣传教育司巡视员刘友宾表示,下一步,将开展大气污染防治行动第二阶段指导性文件研究工作,明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。外盘走势强劲,伦敦锌库存持续刷新低,支撑伦锌上扬,但消费端偏弱对锌价抑制依旧明显,预计短期上行空间有限,锌价整体高位震荡格局难改。


【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日震荡偏弱,收盘于14105元/吨,泰三烟片胶14500元/吨。11月国内汽车产量308万辆,同比上涨2.31%,环比增幅达18.3%;汽车销量295.8万辆,同比基本持平,环比大增9.4%。德国汽车工业协会预测,2018年全球汽车销量有望增长1%至8570万辆。中国将继续保持全球最大单一市场的地位,汽车销量涨幅预计为2%至2460万辆。欧盟汽车销量将延续2017年的表现,有望达到1560万辆,但英国和德国市场可能会有所萎缩。美国车市不太可能出现上涨,预计下跌2%至1680万辆。印度新车市场迎来进一步发展,涨幅或高达10%至360万辆。橡胶呈现涨不起,跌不动的佛系行情,事件驱动和市场情绪短期可引发阶段性反弹,但难以形成顺畅上涨趋势。技术上,120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议区间内高抛低吸。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日震荡整理,分别收盘于9800元/吨和9285元/吨。LLDPE出厂价扬子石化9700元/吨,PP拉丝华东主流报价9200元/吨。2017年BOPP价格总体位于历史偏低水平,季节性特征被淡化,呈旺季不旺、淡季不淡的现象。全年BOPP价格走势毫无规律可循,缺乏明显的惯性上涨或下跌趋势。中国BOPP行业存在严重的结构性产能过剩,普通膜生产比例较大,多用于出口;特种膜、功能膜等高端产品则供不应求,依赖进口为主。2017年国内新增产能仍以普通膜为主,而高端膜的用量与日俱增,于是形成进口量大幅增加(有望达到2013年的高点),出口量微幅下调的进出口格局。塑料品种短期维持箱体震荡走势,运行区间LLDPE[9300,10000],PP[8600,9300],建议灵活波段操作。LLDPE—PP价差持续收窄,明年有望回归平水,长线可空LL多PP套利。


【甲醇今日观点】广东港口报价3850,价格下跌20。国内进口量骤减,港口库存持续下滑,加剧港口供应紧张局面。烯烃需求略有好转,传统需求疲弱。川渝地区因限气问题,部分厂家停车,导致供应量减少,库存低位。关中地区由于川渝地区缺货,大量货源流入川渝,关中本地区的库存也持续低位。需求增速下降,进口同时下降,供应预计小幅增长。操作上,成本支撑、环保检查以及库存偏低,MA805目前多空交织,维持区间操作思路。(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价6210元/吨,价格持续弱势。广西部分地区出现低温和霜冻,影响较小。受美元指数下跌,外糖近期走强。欧盟甜菜糖预计产量大增。原油依然处于高位区间,提振原糖走势。花旗预期2017-18年度糖市供应过剩670万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。目前进入压榨期,糖供应增加。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,短期外糖反弹,目前空单可以减仓。(卢时强)




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