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中投早盘分析摘要(2017-1-4)

来源:中投期货    发布时间:2018-01-04    点击数:



【宏观提示】宏观面较为稳定,美股三大指数继续上涨,且市场看多情绪依然激烈。美联储会议纪要表明加息频率和力度取决于通胀水平,市场解读较为乐观。整体看以美股为代表的泡沫化行情仍是市场的决定因素,且国内环保因素造成大部分商品供应解决收缩。在这两个因素未弱化前,市场走势可能偏强。行情虽强势基本面支撑有限,建议趋势性投资者观望为主。(张伟)


【股指早评】周三指数延续了周二的强势行情,蓝筹股仍是市场上行的主力,但是板块轮动较快,市场风格凌乱。短期看市场震荡无序的趋势仍没有改变,沪指中线极大概率在200点区间内震荡,目前位置介入难度较大。(张伟)


【国债今日观点】12月官方制造业PMI51.6%,较上月回落0.2个百分点;财新制造业PMI51.5%,较上月回升0.7个百分点。分项指数看,季节性因素影响,生产指数略降;新订单指数下滑,新出口订单指数回升,显示内需弱外需强。整体经济运行平稳;价格指数回升,源于上游原料价格的上行。整体看,经济运行平稳。货币层面较为平稳,央行连续8天暂停公开市场操作,年底流动性紧张状况料大幅缓解。操作上,PMI数据对债市利空效应明显,短期暂时观望,中长期继续逢低做多。(王万超)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报75.2美元/吨,持平;唐山普碳钢坯含税出厂价报3680元/吨,跌50元/吨;西本新干线钢材指数4540元/吨,涨10元/吨。供需双弱格局,钢厂产量下降,建材方面钢企及社会库存均增加,库存继续累积,需求端下滑明显,现货加速下跌后短期平稳,从需求角度看现货下跌仍有空间。市场一致预期现货跌到贸易商有冬储囤货意愿的价格后开始企稳,期货市场或先于现货市场表现,3700-3800区间可以逢低建立多单,短期或以震荡为主。铁矿石方面,供应继续回升,港口库存继续创新高,高利润驱动钢企偏好高品矿,结构性矛盾仍是决定铁矿石价格的主要矛盾。市场继续走钢企复产补库逻辑,中长线逢低做多。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属出现回调,伦金下跌0.36%,收于1311.90,伦银下跌0.29%,收于17.10。周三(1月3日)美联储公布了12月货币政策会议纪要,其中多数委员支持继续渐进加息。美联储委员们还提到,在财政刺激或宽松金融环境等因素影响下,经济增速远远超过其最大可持续水平,引起通胀压力过度积累,则有必要加快升息步伐。纪要略偏鹰派,美元受此刺激短线反弹,目前贵金属已经有较大的涨幅,后续上涨阻力料加大,前期有多单投资者可考虑逐步分批止盈出局。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1803合约开于55080元/吨,随后多头增仓入场,尾盘少量多头落袋为安,铜价震荡回落,终收于54970元/吨,跌300元/吨,持仓量减1368手至21.8万手,成交量增8510手至97976手。现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨,平水铜成交价格54550元/吨-54650元/吨,询价虽然仍积极,实际成交已明显降温,下游入市量不够,回暖力度尚不足。受矿场罢工频发、矿山老化、中国需求预期乐观以及全球制造业平稳复苏等因素支撑,加之中国从明年底禁止进口七类废铜的消息引爆一波凌厉升势,2017年LME铜年度涨幅超过30%,创2009年以来最大年度升幅。沪铜略有逊色,但也录得20%的涨幅。昨日2018年首个交易日,铜价交投相对冷淡,凸显铜价上涨至55000元/吨以上,多空交投谨慎。因短期铜价持续上涨之后,并未出现像样的回调,短期追多需谨慎,沪铜跌破55000元/吨,短期将出现调整,维持高位振荡操作为主。


【沪锌今日观点】沪锌主力1802合约开于25880元/吨,盘初多头试探增仓欲上测26000元/吨整数位,未果,自25940元/吨受阻回落,多头获利了结情绪较浓,终收跌报25775元/吨,跌75元/吨,跌幅0.29%,成交量减11862手至21.7万手,持仓量减2320手至16.8万手。现货对沪锌1802合约平水-升水20元/吨附近,1#主流成交于25780-25870元/吨附近。虽然上海地区库存持续增加,下游需求逐渐转弱,采购有限,但受到贸易商长单交投影响,长单品牌成交较好,市场活跃,进而拉高升水;炼厂方面保持正常出货,整体成交较昨日好转。库存持续下降,LME锌库存减150吨至180825吨。环境保护部召开12月份例行新闻发布会,环境保护部宣传教育司巡视员刘友宾表示,下一步,将开展大气污染防治行动第二阶段指导性文件研究工作,明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。外盘走势强劲,伦敦锌库存持续刷新低,支撑伦锌上扬,但消费端偏弱对锌价抑制依旧明显,预计短期上行空间有限,锌价整体高位震荡格局难改。


【原油沥青今日观点】昨日原油大幅上扬,美原油指大涨2.09%,收于60.94。美国API公布的数据显示,美国截至12月29日当周API原油库存减少499万桶,不及预期的减少526万桶。同时,精炼油库存增加427万桶,远超预期的增加103万桶。整体API数据表现平淡,数据公布后,油价短线上涨。市场密切关注今晚的EIA原油库存数据,油价在60美元上方料面临较大压力,不建议此时再介入多单;沥青主力1806合约隔夜下跌0.15%,收于2658,前一日山东地区炼厂沥青价格开始松动,主营中石化齐鲁和青岛炼厂结算价下降100元,东明石化为首的地炼也被迫跟跌,区域成交价下降50元至2300-2400元/吨,沥青一季度需求淡季,供应充足,预计期价上涨空间有限,现货商可考虑提前在期货市场上锁定利润。(张磊)


【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日大幅回撤,夜盘收于14070元/吨。下游轮胎开工率出现较大分化,全钢胎降至65.90%,半钢胎则升至69.03%。合理的解释为,个别全钢胎样本企业年度检修,拉低平均开工率;部分半钢胎样本企业根据订单情况,小幅调涨产量;样本内多数轮胎企业开工波动不大,基本延续前期水平。由于原料成本走高造成利润微薄,12月部分轮胎厂商被迫抬高出厂价,以非三包品牌为主,上调幅度在3%—5%。三包轮胎的利润空间略大一些,价格调整相对迟滞,后期不排除跟涨的可能。轮胎进入销售淡季,价格推涨实际执行情况一般。橡胶长期处于震荡筑底行情,短期事件驱动和市场情绪可引发阶段性反弹,但难以形成顺畅上涨趋势。技术上,120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议区间内高抛低吸。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日震荡整理偏强,分别收盘于9975元/吨和9490元/吨。2018年原油非国营贸易进口配额为14242万吨,下放的首批进口允许量高达12132万吨,同比大增76%,占全年总量的85%以上。地方炼厂是原油非国营贸易进口的主力,本批次许可量为9045万吨,在首批配额中占74.55%。金联创统计,2017年山东省41家规模地炼平均开工率保持在60%以上,加工进口原油的比例提升至70%。日前由东明石化发起,整合全省众多地炼企业,成立了山东炼化能源集团。其目标是,经过5年时间左右,投资1000亿元,形成8000万吨/年的原油加工能力。中国地炼正成为石化产业的重要一极,将助推油制烯烃产能扩张的趋势。过去的三个月内,塑料品种一直呈箱体震荡走势,目前有望向上突破,建议谨慎观望为主,勿盲目追涨。


【甲醇今日观点】广东港口报价3800,价格不变,西北报价2800,下调30。除了环保政策实施影响煤制甲醇装置开工率外,天然气供应紧张程度加剧,也导致国内部分气制甲醇被迫停工。国内进口量骤减,港口库存持续下滑,加剧港口供应紧张局面。烯烃需求略有好转,传统需求疲弱。煤炭价格坚挺以及甲醇港口库存偏低。操作上,库存偏低,但需求或增速放缓,MA805建议投资者在2880-2980之间偏多操作思路。(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价6210元/吨,价格窄幅震荡。美元下跌,带动外糖上升。欧盟甜菜糖预计产量大增。原油依然处于高位区间,提振原糖走势。花旗预期2017-18年度糖市供应过剩670万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。目前进入压榨期,糖供应增加。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,目前空单可以减仓。(卢时强)


【豆类基本面】受阿根廷大豆产区干燥天气预报影响,周三CBOT大豆期货市场继续小幅回升。近日阿根廷再度受到市场关注,除了该国局部旱情扩大引发市场对于大豆减产的忧虑情绪上升之外,阿根廷政府开始下调大豆出口关税的消息也引发市场振动。按照阿根廷政府计划,该国大豆出口关税将每月下调0.5%,连续下调24个月,最终由30%调整至18%。阿根廷是国际豆粕和豆油的重要出口国,市场多认为阿根廷此举有利于提高该国大豆及其制品出口竞争力。美豆暂时止跌小幅攀升,市场的上涨动力主要来自南美天气。国内豆类市场转入振荡,油强粕弱节奏较为明显。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】产区国产大豆供应充足,需求持续低迷,价格保持弱势运行状态。综合产区实地调研情况,2017年国产大豆生长条件整体较好,单产和品质高于常年水平,主产区玉米转增大豆面积预计超过两成,新豆在面积和单产双重影响下产量增幅较大。产区大豆贸易多处于停滞状态,南方用豆企业采购节奏放慢加剧大豆出货难度,进口大豆隐性替代令国产大豆供应过剩局面继续加深,大豆期货市场大幅重挫打压市场看涨心理,大豆期货市场短期难聚买盘人气。预计今日连豆市场延续振荡状态,建议投资者保持振荡思路,盘中顺势短线参与或继续观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】阿根廷局部旱情扩大提振美豆继续小幅回升,南美天气市影响下美豆低位支撑较强。国内豆粕现货市场维持振荡偏弱状态,主流报价连续走弱,北方多地因物流和环保因素相对抗跌,南北方价差继续扩大。预计12月进口大豆到港量接近1000万吨,2017年全年大豆进口量轻松突破9000万吨,供应增速远高于豆粕等饲料需求增速。春节前国内油厂普遍会保持较高开工率,豆粕市场主动提价动力不足。预计今日国内粕类期货低开振荡,有望继续保持粕弱油强走势,建议投资者保持振荡思路,可适量增持卖粕买油的套利头寸。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场明显收高,技术上进入反弹节奏;马来西亚棕榈油高开高走大幅攀升,反弹信号强烈。国内油脂板整体止跌回升,价格重心逐级抬高,进入油粕比修正周期。国内油脂市场经过2017年大幅调整后普遍处于相对低位,在成本与刚需等利多因素支撑下,油脂市场继续调整空间明显受限。随着贸易商库存降至低位,节前补库需求提升,有望带领油脂市场逐渐回暖。预计今日国内油脂板块高开振荡,建议投资者保持振荡思路,可适量持有油脂多单或增持买油卖粕的套利组合。(于瑞光)




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