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中投早盘分析摘要(2017-1-5)

来源:中投期货    发布时间:2018-01-05    点击数:


【宏观提示】美股延续上涨,特朗普表示道指下一个目标是30000点,特朗普把股市上行作为政绩之一的行为刺激美股持续上行,大宗商品普遍强势,有色金属整体有突破新高之势。建议密切关注以原油为代表的大宗商品能否出现突破暴涨,建议目前位置淡化基本面因素,以跟踪市场情绪和金融因素为主。(张伟)



【股指早评】指数延续节后上涨的态势,板块之间快速轮动,两市成交量温和放大。全球股票市场大幅飙涨是一种普遍现象,这是A股保持强势的环境之一。建议投资者关注指标蓝筹的走势以及国债期货为代表的无风险利率走势,中线暂维持区间震荡的观点。(张伟)


【国债今日观点】12月官方制造业PMI51.6%,较上月回落0.2个百分点;财新制造业PMI51.5%,较上月回升0.7个百分点。分项指数看,季节性因素影响,生产指数略降;新订单指数下滑,新出口订单指数回升,显示内需弱外需强。整体经济运行平稳;价格指数回升,源于上游原料价格的上行。整体看,经济运行平稳。货币层面较为平稳,央行连续9天暂停公开市场操作。证监会发布302号文配套通知,同时一行三会发文规范债券市场参与者债券交易业务,对债券市场冲击。操作上,短期市场利空氛围明显,债市偏弱运行。(王万超)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报76.4美元/吨,涨1.2美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3630元/吨,跌50元/吨;西本新干线钢材指数4500元/吨,跌40元/吨。供需双弱格局,钢厂产量下降,建材方面钢企及社会库存继续增加,需求端下滑明显,库存被动累积,现货延续下跌走势,从需求角度看现货下跌仍有空间。市场一致预期现货跌到贸易商有冬储囤货意愿的价格后开始企稳,期货市场或先于现货市场表现,3700-3800区间可以逢低建立多单,短期或以震荡为主。铁矿石方面,供应继续回升,港口库存继续创新高,高利润驱动钢企偏好高品矿,结构性矛盾仍是决定铁矿石价格的主要矛盾。市场继续走钢企复产补库逻辑,中长线逢低做多。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属再次上扬,伦金上涨0.79%,收于1322.20,伦银上涨0.58%,收于17.20。隔夜公布美国ADP就业人口变动数为增长25万,美国12月Markit服务业PMI终值为53.7,高于前值的52.4与预期的52.5。尽管数据较好,但美元仍然疲软,贵金属升势可能维持,但前期涨幅已经较大,谨慎风格投资者可考虑逐步逢高减仓,密切关注今晚21:30美国12月非农数据,市场预期增长19万。(张磊)


【沪铜今日观点】昨日沪铜主力1803合约开于54830元/吨,围绕54900元/吨窄幅运行,午后2018年第二批固废进口许可证批文明细表公布,审批量较2017年同样大幅减少,受此提振,多头强势携仓涌入,推升铜价直线式拉涨,高位至55420元/吨,涨270元/吨,持仓量增7964手至22.6万手,成交量增37884手至13.6万手。现货对当月合约报贴水60元/吨-升水10元/吨,铜延续调整,沪伦比值一直在7.63附近,进口铜仍处于亏损状态,隔月价差扩大至150元/吨附近,持货商惜售抬价情绪浓厚,早市延续昨日下午快速收窄的趋势,报价贴水60~30元/吨,吸引一轮接货潮,贴水由好铜引领一路上扬,市场货紧价抬,市场将继续升水上抬趋势。受矿场罢工频发、矿山老化、中国需求预期乐观以及全球制造业平稳复苏等因素支撑,加之中国从明年底禁止进口七类废铜的消息引爆一波凌厉升势,2017年LME铜年度涨幅超过30%,创2009年以来最大年度升幅。沪铜略有逊色,但也录得20%的涨幅。昨日2018年首个交易日,铜价交投相对冷淡,凸显铜价上涨至55000元/吨以上,多空交投谨慎。因短期铜价持续上涨之后,并未出现像样的回调,短期追多需谨慎,维持高位区间振荡操作为主。


【沪锌今日观点】沪锌主力1803合约开于25775元/吨,多头受提振携仓涌入,沪锌加速上行,摸高25990元/吨,终收涨报25990元/吨,涨225元/吨,涨幅0.87%,成交量增23490手至18万手,持仓量增19646手至20.2万手。现货对沪锌1802合约升水50-升水70元/吨附近,下游消费较平淡,拖累现货市场交投,但受贸易商长单结构影响,18年长单交投量超出预期,带动升水进一步走高,贸易商间询价成交活跃,尽管炼厂正常发货,不过沪现货市场货源愈发紧张,出现接货较难的情况,整体成交整体依然保持活跃。随着伦锌库存持续走低,虽然注销仓单占比仅为9.2%,但可交割数量较低,近日LME锌现货升水持续走高,挤仓风险犹存。伦锌升水走高料将对外盘走势构成支撑,从而限制沪锌回落空间。沪锌多空矛盾仍显著,逐步步入传统消费淡季,基本面支撑较薄弱,预期日内沪锌将延续盘整态势,运行于25500-25900元/吨附近。


【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日走弱回调,夜盘收于14040元/吨。根据卓创资讯对国内60家轮胎经销商的调查,12月全钢胎销量环比下滑为主,占比高达85%,仅有少部分样本出现持平及小幅上涨。替换胎处于淡季行情,销量逐渐萎缩,需求难有回暖迹象。日前非三包轮胎价格上调,促使一级经销商补充货源,但终端并未表现出买涨心态,反而进一步增大销售难度。市场贸易环节上,由于年度任务冲刺压力较大,部分经销商实际没有执行涨价,以期争取返点和向零售商转移库存。轮胎开工方面,厂商存在节前备货需求,短期开工率将维持在目前水平,进入2月后工厂开始放假,故预计年初轮胎开工呈先持稳后走低态势。橡胶长期处于震荡筑底行情,120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议区间内高抛低吸。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日开盘下挫,午间反弹,分别收于9990元/吨和9524元/吨。伊朗多地抗议示威演变成冲突,中东局势动荡加剧催化原油涨势。华东现货:LLDPE出厂价9850元/吨,PP均聚拉丝9350元/吨。中国CPP产能分布不均衡,主要集中在华东地区,以及华南华北,占全国总产能的80%左右。少数大型企业拥有绝大部分产能,中小企业占比微乎其微。CPP产能格局是由下游需求决定的,即靠近成熟规模化终端市场。虽然CPP价格跟随原料PP调整,但膜厂定价受需求端影响,订单放量有限反过来会抑制PP涨幅。过去的三个月内,塑料品种一直呈箱体震荡走势,目前LLDPE运行于区间上沿,PP基本确认突破。建议谨慎观望,切勿盲目追涨。LLDPE—PP价差维持在500元/吨左右,2018年有望持续收窄,长线可空LL多PP套利。


【甲醇今日观点】广东港口报价3800,价格不变,西北报价2800,价格不变,现货价格偏弱。原油价格持续高位,导致了塑料和聚丙烯上涨,化工板块偏强。雨雪天气影响运输周期加长,山东地区现货价格提高。国内进口量骤减,港口库存持续下滑,加剧港口供应紧张局面。烯烃需求略有好转,传统需求疲弱。煤炭价格坚挺以及甲醇港口库存偏低。操作上,库存偏低,但需求或增速放缓,MA805建议投资者在2880-2980之间偏多操作思路。(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价6210元/吨,价格窄幅震荡。昨日外糖下跌,印度和中国压榨进入高峰期,糖供应大增。欧盟甜菜糖预计产量大增。原油依然处于高位区间,提振原糖走势。花旗预期2017-18年度糖市供应过剩670万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。目前进入压榨期,糖供应增加。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,目前空单可以减仓。(卢时强)


【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场受获利回吐打压小幅收低,美豆延续振荡状态。阿根廷多家分析机构发布报告称,该国大豆主产省份遭遇干旱,可能导致本年度1810万公顷大豆种植计划中部分面积遭到弃种。南美大豆陆续进入生长关键期,南美天气因素仍对美豆盘面有支撑。美豆维持振荡走势,市场的上涨动力主要来自南美天气。国内豆类市场维持振荡,整体保持油强粕弱运行节奏。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】产区国产大豆供应充足,需求持续低迷,价格保持弱势运行状态。综合产区实地调研情况,2017年国产大豆生长条件整体较好,单产和品质高于常年水平,主产区玉米转增大豆面积预计超过两成,新豆在面积和单产双重影响下产量增幅较大。产区大豆贸易多处于停滞状态,南方用豆企业采购节奏放慢加剧大豆出货难度,进口大豆隐性替代令国产大豆供应过剩局面继续加深,大豆期货市场大幅重挫打压市场看涨心理,大豆期货市场短期买盘人气仍显不足。预计今日连豆市场延续振荡状态,建议投资者保持振荡思路,盘中顺势短线参与或继续观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场保持振荡状态,南美天气市影响下美豆低位支撑较强。国内豆粕现货市场维持振荡走势,主流报价小幅走弱,北强南弱局面较为明显。预计12月进口大豆到港量接近1000万吨,2017年全年大豆进口量轻松突破9000万吨,供应增速远高于豆粕等饲料需求增速。春节前国内油厂普遍会保持较高开工率,豆粕市场主动提价动力不足。预计今日国内粕类期货低开振荡,有望继续保持粕弱油强走势,建议投资者保持振荡思路,可继续持有卖粕买油的套利头寸。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场维持振荡抗跌表现,技术上延续反弹节奏;马来西亚棕榈油回吐部分涨幅,反弹势头略有放缓。国内油脂板冲高回落,追涨动力有所减弱。国内油脂市场经过2017年大幅调整后普遍处于相对低位,在成本与刚需等利多因素支撑下,油脂市场低位调整空间明显受限。随着贸易商库存下降,节前各级补库需求提升,有望带领油脂市场逐渐回暖。预计今日国内油脂板块维持振荡走势,建议投资者保持振荡思路,可适量持有油脂多单或持有买油卖粕的套利组合。(于瑞光)




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