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中投早盘分析摘要(2017-1-5)

来源:中投期货    发布时间:2018-01-08    点击数:



【宏观提示】税改、全球经济增长,以及对美国基建的憧憬,美股延续大涨态势,全球股市维持强势,大宗商品震荡偏强。以黄金为代表的品种持续上行,目前看乐观情绪和流动性宽裕仍是市场上行的最大推动因素,基本面较好品种可能出现泡沫化的走势。(张伟)



【股指早评】沪指开年连续上行,其中周期股成为上行主力,显示市场对未来的经济较为乐观,不排除指数乘势创出新高。建议继续关注市场风格以及蓝筹股的表现,前期持有多单投资者可谨慎持有,开新仓须谨慎。(张伟)


【国债今日观点】12月官方制造业PMI51.6%,较上月回落0.2个百分点;财新制造业PMI51.5%,较上月回升0.7个百分点。分项指数看,季节性因素影响,生产指数略降;新订单指数下滑,新出口订单指数回升,显示内需弱外需强。整体经济运行平稳;价格指数回升,源于上游原料价格的上行。整体看,经济运行平稳。货币层面较为平稳,央行连续10天暂停公开市场操作。证监会发布302号文配套通知,同时一行三会发文规范债券市场参与者债券交易业务,对债券市场冲击。操作上,短期市场利空氛围明显,债市偏弱运行。(王万超)


【期权今日观点】上证50ETF现货报收于2.933元,上涨0.48%,上证50ETF期权总成交面额221.715亿元,期现成交比为0.35,权利金成交金额4.035亿元;合约总成交757084张,较上一交易日减少2.89%,总持仓1580131张,较上一交易日增加1.66%。认沽认购比为0.80。上周两市在地产石油雄安次新等题材带领下大涨,短期稍有超买,不宜追多,建议持有多单的投资者设好止盈。中线方面,从技术角度分析,50ETF月线级别看空,建议投资者构建500指数或创业板多头,50ETF期权空头的对冲策略。(期权小组)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报77.1美元/吨,涨0.7美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3580元/吨,跌50元/吨;西本新干线钢材指数4370元/吨,跌130元/吨。供需双弱格局,钢厂产量下降,建材方面钢企及社会库存继续增加,需求端下滑明显,库存被动累积,现货延续下跌走势,从需求角度看现货下跌仍有空间。市场一致预期现货跌到贸易商有冬储囤货意愿的价格后开始企稳,期货市场或先于现货市场表现,3700-3800区间可以逢低建立多单,短期或以震荡为主。铁矿石方面,供应继续回升,港口库存继续创新高,高利润驱动钢企偏好高品矿,结构性矛盾仍是决定铁矿石价格的主要矛盾。市场继续走钢企复产补库逻辑,中长线逢低做多。(王万超)


【贵金属今日观点】上周贵金属继续上扬,伦金上涨1.26%,收于1319.00,伦银上涨1.59%,收于17.18。美国劳工部周五称,美国非农就业岗位在11月急增25.2万个后12月仅增加14.8万个,大幅弱于预期,因零售业就业岗位减少2.03万个,为3月以来的最大降幅,尽管数据不好,但伦金在短线上扬后转为下挫,并未能再创新高,尽管贵金属升势可能维持,但前期涨幅已经较大,上涨阻力正在加大,谨慎风格投资者可考虑逐步逢高减仓,密切关注美联储官员在周二的讲话。(张磊)


【沪铜今日观点】12月财新制造业PMI好于预期,官方制造业PMI持平预期,连续17个月站稳荣枯线上方,人民币加速升值,周内一度跌破6.50。沪铜围绕55000元/吨上下震荡,重新上移,走势强劲,周跌幅1.05%。现货方面,资金缓解,贸易商轻库存,持货商惜售挺价意愿明显,升贴水较节前大幅收窄至贴水170~110元/吨。成交短暂僵持后,随着隔月价差拉大至160元/吨左右,上周市场成交多为贸易商引领所为,下游刚需补货,买盘力量尚未大幅跟进。目前我国已公布前两批建议批准的限制进口类申请明细表,2018年第一、二批废七类铜进口批文量较2017年第一、二批同比大幅下降94%,沪铜再次应声上涨,可以确定的是2018年废七类铜进口量会减少无疑,但全年来看,未必会有如此大幅度减少。从往年公布的建议批准进口量和实际进口量来看,两者之间存在一定差异,基本是实际进口量小于建议批准量,在审批趋严下,或许2018年建议批准量有所收缩。凸显铜价上涨至55000元/吨以上,多空交投谨慎。维持震荡思路,不宜追高。


【沪锌今日观点】伦锌基于LME库存18万吨附近抵制,再刷十年峰值至3367美元/吨。沪锌主力1803合约开于25980元/吨,多空双方拉锯持续,沪锌在26000元/吨整数位围绕日均线短暂盘整,伦锌强势不减,续刷峰值,沪锌亦被动跟涨摸高26155元/吨。沪锌指数成交量减101.5万手左右至157.5万手左右,持仓量增55344手左右至50.7万手左右。现货上海市场0#锌对沪锌1802合约升水60-升水80元/吨附近,由贴水转为升水;锌价震荡走高。周内沪锌现货市场主要受2018年长单执行影响,货源稍显紧张,升水持续走高;下游消费疲弱,上周仅刚需采购。下半周,受大雪天气影响,北方炼厂自提汽运货运输受阻,火车运输无影响,到货量一定程度上受到影响。本周市场整体交投好于上周。LME锌库存减250吨至180325吨,上期所锌库存较上周增8753吨至77383吨。LME锌库存为180825吨,处于近5年来的低位。注销仓单为16500吨,占库存的9.12%。近期,LME锌现货升贴水再度走高至23.5美元/吨,而且可交割数量仍较低,存在挤仓风险,这将对伦锌形成支撑,进而也会给沪锌走势带来提振。国内方面,目前进入消费淡季,需求端对锌价提振有限,但是天气和环保因素制约生产,锌精矿供应或难有增加。国内供需结构失衡致整体运行不如伦锌,目前高位仅属被动拉涨,预计锌价短期将呈现高位振荡格局.(李小薇)


【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日震荡偏弱,夜盘收于14035元/吨。泰国橡胶出口量保持增长态势,并达到近三年来的峰值。统计数据显示,11月泰国出口天然橡胶(含混合胶)49.02万吨,同比大幅上涨25.92%,环比增加8.47%。分品种来看,包括乳胶11.37万吨,标胶12.39万吨(其中11.71万吨为20#标胶),烟片胶6.91万吨,以及混合胶12.67万吨。由于中国市场对混合胶需求稳健,泰国出口的混合胶几乎全部销往中国。12月是泰国割胶旺季,适逢天气好转,卓创资讯预计天然橡胶出口量将维持在45—50万吨。随着ITRC出口吨位计划生效,2018年1月这一数字将受到限制。橡胶长期处于震荡筑底行情,短期事件驱动和市场情绪可引发阶段性反弹,但难以形成顺畅上涨趋势。技术上,120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议区间内高抛低吸。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日震荡下挫,尾盘回升,分别收于9975元/吨和9508元/吨。华东现货:LLDPE出厂价9850元/吨,PP均聚拉丝9350元/吨。环保部日前透露,考虑对第一轮环保督察情况进行“回头看”,确保整改到位,反映出2018年环保政策不会出现放松迹象,新标准将成为常态。环保部固废中心公示了2018年第二批限制进口类申请明细表,其中废塑料相关企业仅有4家,获批进口总量4453吨。种种政策导向表明,今年废塑料行业将不再是影响聚烯烃行情的显著因素,关注重点应转向新料对再生料的替代效应。过去的三个月内,塑料品种一直呈箱体震荡走势,目前LLDPE运行于区间上沿,PP基本确认突破。建议谨慎观望,切勿盲目追涨。LLDPE—PP价差维持在500元/吨左右,2018年有望持续收窄,长线可空LL多PP套利。


【甲醇今日观点】广东港口报价3800,价格不变,西北报价2800,价格不变,现货价格偏弱。原油价格持续高位,导致了塑料和聚丙烯上涨,化工板块偏强。雨雪天气影响运输周期加长,山东地区现货价格提高。国内进口量骤减,港口库存持续下滑,加剧港口供应紧张局面。烯烃需求略有好转,传统需求疲弱。煤炭价格坚挺以及甲醇港口库存偏低。操作上,库存偏低,但需求或增速放缓,MA805建议投资者在2880-2980之间偏多操作思路,长期看,甲醇上涨空间有限。(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价6210元/吨,价格偏弱,预计现货将持续弱势。外糖在15美分/磅横盘,印度和中国压榨进入高峰期,糖供应大增。欧盟甜菜糖预计产量大增。原油依然处于高位区间,提振原糖走势。花旗预期2017-18年度糖市供应过剩670万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。目前进入压榨期,糖供应增加。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,目前空单可以减仓。(卢时强)


【豆类基本面】阿根廷不利天气继续提振市场,周五CBOT大豆期货市场小幅收高,但美豆出口数据疲弱及巴西产量前景乐观打压市场追涨动能。阿根廷大豆作物区局部旱情仍在持续,目前机构对阿根廷大豆产量预期普遍下降。此外,巴西大豆第一大产量州马托格罗索州已经开始早熟大豆收割工作,目前评测的产量较好,市场预期巴西产量将继续保持历史偏高水平。南美大豆陆续进入生长关键期,南美天气因素仍对美豆盘面有支撑,但巴西增产可能弥补阿根廷减产。美豆维持振荡走势,市场的上涨动力主要来自南美天气。国内豆类市场维持振荡,油粕强弱节奏频繁振荡。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】产区国产大豆供应充足,需求持续低迷,价格保持弱势运行状态。综合产区实地调研情况,2017年国产大豆生长条件整体较好,单产和品质高于常年水平,主产区玉米转增大豆面积预计超过两成,新豆在面积和单产双重影响下产量增幅较大。产区大豆贸易多处于停滞状态,南方用豆企业采购节奏放慢加剧大豆出货难度,进口大豆隐性替代令国产大豆供应过剩局面继续加深,大豆期货市场大幅重挫打压市场看涨心理,大豆期货市场短期买盘人气仍显不足。预计今日连豆市场延续振荡状态,建议投资者保持振荡思路,盘中顺势短线参与或继续观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场保持振荡走势,南美天气市影响下美豆低位抗跌性增强,整体保持区间振荡特征。国内豆粕现货市场维持振荡走势,主流报价小幅走弱,北强南弱局面较为明显。预计12月进口大豆到港量接近1000万吨,2017年全年大豆进口量轻松突破9000万吨,11月生猪存栏量同比跌幅超过6%,供应增速远高于豆粕等饲料需求增速。春节前国内油厂普遍会保持较高开工率,豆粕市场主动提价动力不足。预计今日国内粕类期货保持振荡走势,建议投资者保持振荡思路,可适量减持卖粕买油的套利头寸。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场冲高回落,反弹节奏趋缓;马来西亚棕榈油保持振荡,上行动力减弱。国内油脂板维持振荡特征,市场追涨动力有所减弱。国内油脂市场经过2017年大幅调整后普遍处于相对低位,在成本与刚需等利多因素支撑下,油脂市场低位调整空间明显受限。随着贸易商库存下降,节前各级补库需求提升,有望带领油脂市场维持振荡偏强格局。预计今日国内油脂板块低开振荡,建议投资者保持振荡思路,可适量减持油脂多单,买油卖粕的套利组合可适量减持等待加仓机会。(于瑞光)



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