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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-04-04)

来源:中投期货    发布时间:2018-04-04    点击数:


【宏观提示】美股在连续下跌之后出现回升,工业品维持小幅震荡的走势。考虑到中美贸易战并没有明显明朗的迹象,加上近期PPP项目清理力度较大,去杠杆和去债务的政策力度未变,短期内不确定较大,建议投资者在假期前降低仓位或者轻仓,防范假期市场波动的风险。(张伟)


【股指早评】美股下行对A股仍形成拖累,但是影响力度逐渐降低。A股纳入MSCI愈来愈近,建议趋势性投资者注意蓝筹板有可能出现的变化,空头务必设置好止盈。对于中证500指数,短期内如果出现深幅调整,仍是较好的买入机会。(张伟)


【国债今日观点】财新制造业PMI与官方数据背离,3月份数据存在一定基数影响,判断效应受影响,继续关注一季度经济数据。央行货币政策将继续保持稳健中性,公开市场继续暂停逆回购,拆借资金利率下行,流行性回归平稳。美国公布“500亿美元”加税建议清单,关注贸易战进一步升级的影响。市场中长期走经济下行逻辑未变,短期关注贸易战影响。(王万超)      


【贵金属今日观点】昨日贵金属出现回调,伦金下跌0.67%,收于1332.30,伦银下跌1.13%,收于16.38。虽然美国总统特朗普声称,美国为亚马逊提供了补贴,亚马逊需要支付更多的运费。但据外媒报道,白宫还没有就亚马逊的行动展开讨论,美股受此刺激向上反弹,短线压制贵金属下挫;随后美国贸易代表公布了建议征收中国产品关税的清单,将对约500亿美元的中国进口产品征收关税,并计划在5月15日就关税清单举行公开听证会,贸易战仍牵动市场神经。美元中期料仍面临较大下跌压力,避险及通胀情绪继续在中期内支撑贵金属,伦金中期震荡偏强格局仍没有改变,建议继续维持多头思路,考虑到周五非农数据来袭以及清明节假期,建议清仓安心过节。(张磊)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报63.8美元/吨,跌1.6美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3410元/吨,跌20元/吨;西本新干线钢材指数3950元/吨,持稳。3月中旬重点大中型钢企粗钢日产量为178.95万吨,环比增4.09万吨,环比增幅为2.34%;较2月中旬高2.96%,较2017年同期水平高3.22%。高炉开工率回升,供应端维持增量。3月下旬市场需求开始加快释放,高库存压力逐步消化。本周四库存数据公布处于节假日期间,从钢银成交数据看,库存有望维持快速消化,价格反弹概率高,短线投资者可逢低做多1810合约。铁矿石方面,钢厂高炉开工率在逐步回升,钢企库存维持低位,后期存补库预期。港口高库存以及高品矿占比上升,供应端压力仍存。铁矿石前期跌幅较深,钢厂高炉开工率回升有望刺激原料端反弹。(王万超)


【沪铜今日观点】沪铜主力1805合约整理于50420元/吨一线,整体沿日均线震荡运行。现货对当月合约报升水30元/吨-升水100元/吨,受清明假日影响,升水畏高情绪有所放大,询价寥寥,下游大多已于早市逢低买入,贸易商表现谨慎,避险情绪与假期间的资金压力令主动买盘停滞,持货商开始不断调降升水以求成交。2018年海外矿山将举行40场左右的薪资谈判,预计铜矿增速有限,给铜价一定支撑。国内冶炼产能持续扩张,铜终端消费进入平缓低速增长。预计近期沪铜立足于50000元/吨关口,伺机上突,短期将在49000-52000区间运行。预计近期铜价应延续震荡走势,不断测试支撑能力,等待下游市场全面复苏。


【沪锌今日观点】沪锌主力1806合约开于24885元/吨呈横盘整理态势运行,多头逢低买入,震荡上行至24900元/吨附近略显力竭,终收跌报24710元/吨,跌200元/吨,跌幅0.8%,夜盘延续跌势。现货对5月贴水20元/吨-平水左右,锌价盘整,炼厂出货积极性不佳;市询价为主,市场转淡,市场报价变化不大。三地库存降幅明显,锌消费复苏或将束缚空头动作,方向性拉锯将更为激烈,沪锌或将持续震荡,暂无明显消息指引下,几经挣扎仍难站稳25000元/吨整数位,在下方运行,预计沪锌弱势震荡。(李小薇)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日弱势震荡,收盘于11430元/吨。套利盘的行为具有很强的逻辑性,其背后的驱动力就是期现价差。按照目前的套利成本计算,当期现价差大于2000元/吨时,套利盘开始介入;当价差扩大到3000元/吨时,套利盘就会大量涌入。现货市场的多头和期货市场的空头迫使期现价差缩窄,于是套利盘获利了结,在现货市场上抛售并同时在期货市场上平仓,如此循环往复。2017年三季度,沪胶期现价差大幅扩张,一度达到3500元/吨的水平,期现套利利润丰厚,由于贸易商一般锁定的是两三个月后的船货,因而四季度橡胶进口量同比激增。随着期现价差迅速缩窄至1000元/吨左右,贸易商套利意愿不足,2018年一季度到港同比增幅温和。追踪期现价差可有效判断套利盘的行为,进而以此对橡胶价格做出合理的预测。橡胶长期震荡筑底,短线或超跌反弹,操作上建议逢高抛空。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日震荡整理,分别收盘于9265元/吨和8819元/吨。3月国内LLDPE市场均价9480元/吨,环比下跌200元/吨,跌幅2.1%。卓创资讯统计,2月LLDPE产量为54.6万吨,环比走低5%;1—2月累计产量112万吨,较去年同期减少16万吨。部分石化企业装置检修或转产低压是LLDPE产量下降的主要原因。2月检修损失产量约1.9万吨,3月损失量在3万吨以上,涉及的检修企业包括镇海炼化、神华宁煤、扬子石化、福建联合等。3月膜厂开工逐渐恢复,平均开工率为50.5%。原料价格年初以来持续走低,出于买涨不买跌的心态,厂商坚持刚需采购为主,目前原料库存基本维持在10天左右。进入二季度,随着检修计划陆续兑现,市场供应压力将进一步减缓;但传统淡季需求疲软,对盘面支撑力度不足,预计LLDPE价格维持弱势。塑料品种跟随原油走势为主,短线灵活波段操作。


【甲醇今日观点】华东港口报价2840,现货价格下调40。煤炭价格弱势运行,成本支撑减弱。 传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。后期国内检修装置较多,供应略有收缩。外盘新建产 能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。华东港 口甲醇库存33.7万吨,上升2.1万吨;华南港口甲醇库存8.23万吨,下降1.45万吨。MTO装置 有部分检修。现货供应略有减少,但需求普遍较差。操作上,需求淡季下,跟随商品涨跌节奏 ,MA809等待反弹抛空,关注60均线压力(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价5680元/吨,价格疲软,成交一般。截至3月27日当周,对冲基 金及大型投机客持有的原糖期货净空仓增加4438手,至120594手,连续第三周突破记录高位。 印度政府允许糖厂在2017/18年度前出口200万吨糖,以便清除剩余库存并提高糖厂的蔗款兑 付率。 泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖 1303.3万吨,同比增加约30%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。白糖市场供 应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊 市周期,SR809维持反弹抛空的思路,目前前期空单继续持有。(卢时强)


【豆类基本面】受技术性买盘及美国小麦作物评级下降引发的反弹效应,周二CBOT大豆期货市场小幅收高,再次脱离日内高点。中美两国发生贸易战的担忧继续给美豆价格带来阻碍,此前中方公布的128项提高关税清单中虽未包含大豆,但市场普遍评估,如果美国执意将贸易战进行到底,美豆将随时成为中方回击的利器。中国作为美豆第一大出口国,失去或降低中国市场份额无疑将对美豆出口需求造成巨大影响。此外,福四通(INTL FCStone)预计巴西2017/18年度大豆产量为1.159亿吨,较3月预估上调2.7%。美国农业部将于下周公布新的月度供需报告,巴西和阿根廷大豆产量数据将受到市场关注。美豆市场多空交织,保持震荡走势;国内豆粕市场反弹受阻,油脂板块自低位企稳回升,粕类上行节奏放慢。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】产区国产大豆贸易运行稳定,中粮、中储粮等相继提高产区大豆采购价格,产区现货价格整体震荡回升。春季备耕生产工作将陆续启动,从种子销售情况看,农民种植大豆意愿不高,预计大豆面积将有所下降。吉林省和黑龙江省相继公布大豆收购加工补贴政策,补贴金额均为300元/吨,补贴对象为各省规模较大豆制品加工企业,黑龙江省明确规定单一加工油脂和豆粕的企业不在补贴范围。由于国内以食品加工为主的大豆需求相对稳定,缺少对压榨企业的补贴不利于带动国产大豆需求提升。大豆期货维持震荡攀升走势,价格重心稳步上移,继续向合理价值区间靠拢。预计今日连豆市场延续震荡偏强走势,建议投资者保持震荡反弹思路,盘中可适量持有大豆期货多单。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】 市场暂时放下新季美豆面积的利多影响,但美豆播种面积下降将使未来天气和单产变得尤为关键,美豆市场整体利多的基调基本确立。周二国内沿海豆粕报价冲高回落,多地价格运行在3200元/吨附近,内外盘走势差异明显,市场观望情绪升温。4月大豆到港量大幅攀升及中美贸易前景的不确定性限制油厂提价空间,清明假期前多以降低库存为销售策略。当前养殖市场仍处于弱势震荡节奏,生猪和家禽补栏意愿较差,二季度饲料需求难有明显改观。豆粕期货市场继续受到资金关注,主力资金布局长线迹象较为明显,豆粕市场有望延续震荡抗跌节奏特征。预计今日国内粕类期货延续震荡走势,节前短线避险盘离场可能限制盘中反弹,建议投资者保持震荡思路,长线仍以逢低买入粕类多单为主,并适当控制仓位,规避假期风险。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场继续回暖,连续震荡攀升弱势明显缓解。马来西亚棕榈油冲高回落,延续震荡特征。国内油脂板块整体保持反弹节奏,短线抄底资金大量流入,低位补涨迹象明显。近期国内油厂为保证豆粕供应而多保持较高开工率,油脂库存整体攀升,春季油脂市场需求稳定缺乏亮点。美豆滞涨令国内豆粕反弹受阻,油粕比值迎来修正机会,油脂长期趋势仍受供过于求的基本现状压制。预计今日国内油脂板块高开震荡,建议投资者保持震荡回暖思路,可盘中顺势短线参与油脂期货交易。(于瑞光)




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