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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-04-10)

来源:中投期货    发布时间:2018-04-10    点击数:


【宏观提示】贸易战气氛有所缓解,美国国会预算办公室表示美国预算赤字提前两年即2020年将超过1万亿美元,以及FBI突袭特朗普私人律师办公室,美股冲高回落,但大宗商品表现强势,延续反弹格局。考虑到贸易战等情绪因素对工业品短期走势打压明显,预计在这一因素缓解后市场将会有一定程度的反弹。中线看需求是市场的最终决定因素,考虑到需求走弱概率较大,高位工业品反弹后仍将迎来较好的抛空机会,建议趋势性投资者耐心等待。(张伟)


【股指早评】贸易战对市场的冲击逐渐减弱,两市弱势震荡,走势较为平稳。考虑到贸易战双方逐渐从试探对方底牌到转向谈判的概率较大,短期内指数暂无破位下行的风险。关注A股纳入MSCI等因素对蓝筹的影响,建议目前阶段不要做空上证50指数,可继续关注中证500指数的逢低做多机会。(张伟)


【国债今日观点】短期经济相对平稳,1季度经济数据或受春节因素扰动,预计CPI将回落,PPI继续下行,关注本周CPI及一季度经济数据。货币政策将继续保持稳健中性,央行公开市场进行100亿逆回购,当日有400亿逆回购到期,资金净回笼300亿,拆借资金利率低位运行,流行性维持平稳。市场中长期走经济下行逻辑未变,贸易战带来不确定性令避险情绪升温进一步刺激债市反弹。(王万超)    


【贵金属今日观点】昨日贵金属再次上扬,伦金上涨0.21%,收于1336.20,伦银上涨0.60%,收于16.47。尽管市场预期中美贸易战将以相互妥协告终,但现在双方态度都非常强硬,中方称根本没有与美方就贸易问题进行任何谈判,这意味着双方不大可能可能在短期内进行妥协,贸易战可能继续升级;美国国会预算办公室称预计2020年美国政府预算缺口1万亿美元,比此前预期提早两年。这也引发了市场忧虑,美元重归弱势,贵金属继续受到避险情绪支撑,建议维持多头思路,逢低买进。密切关注周四凌晨美联储3月会议纪要。(张磊)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报64.05美元/吨,涨1.05美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3410元/吨,涨20元/吨;西本新干线钢材指数3900元/吨,跌20元/吨。武安市公布非采暖季限产政策,环保因素仍有影响,但整体看高炉开工率回升,供应端维持增量。市场需求开始加快释放,高库存压力逐步消化,螺纹钢社会库存及钢厂库存均大幅下降,或刺激低位价格反弹,反弹的延续性仍需看需求变化,中长期趋势仍是等待逢高抛空机会。铁矿石方面,钢厂高炉开工率在逐步回升,钢企库存维持低位,后期存补库预期,但近期成交看钢厂补库不积极。港口高库存以及高品矿占比上升,供应端压力仍存,短期弱势震荡概率大。(王万超)


【沪铜今日观点】沪铜主力1805合约延续区间震荡,上至50540元/吨,下至50070元/吨,终稳于50180元/吨一线,位于日均线以下。沪铜1805、1806、1807、1808合约共增仓11136手,沪铜1901、1902、1903合约共增仓12220手。现货对当月合约报升水60元/吨-升水120元/吨,期铜延续区间震荡,近强远弱格局仍显示5月1日起增值税率的下降带来的利差空间,降税带来的空间仍有300~400元/吨的利润空间。市场收货热情依存,只是等待更好更合适的价格和盘面。根据国际铜业研究小组(ICSG)发布的预测,2018 年全球精炼铜供给量为2417.9 万吨,精炼铜需求量为2428.3 万吨,全球市场短缺10.4 万吨,供给缺口对铜价形成有力支撑。由于影响铜供给的因素依然存在,实际的供给缺口存在超出预期的可能,看好2018 年铜价走势。2018年海外矿山将举行40场左右的薪资谈判,预计铜矿增速有限,给铜价一定支撑。国内冶炼产能持续扩张,铜终端消费进入平缓低速增长。预计近期沪铜立足于50000元/吨关口,伺机上突,远期合约出现大幅增仓现象,平均增仓约4000手,与去年年末情况类似,值得持续关注。预计铜价应延续震荡走势,不断测试支撑能力,等待下游市场全面复苏。


【沪锌今日观点】沪锌主力1806合约疲弱走势,在24000上方运行,成交量和持仓量双增。现货对沪锌1805合约升水30-40元/吨左右,炼厂出货情况尚可;锌价跌势不休,贸易商间交投积极,前期因看好后市升贴水而惜售不出货源部分流出,流通货源稍转宽松,而逢低下游采买热情被点燃,节后积极采购,市场成交较好,市场成交货量较节前增幅明显。沪锌已录得3连阴重心进一步下沉,目前大环境偏空,而基本面亮点有限引发空头买盘力量大增,沪锌将延续疲弱走势,预计将继续在24000上方运行。(李小薇)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日震荡企稳,收盘于11450元/吨。3月国内轮胎市场逐渐恢复,轮胎企业开工呈现较好的连续性和稳定性,需求复苏下销量回暖,库存压力有所缓解。卓创资讯数据显示,3月山东地区全钢胎平均开工率为69.7%,环比上涨28.69%;国内全钢胎平均开工率为67.85%,环比上涨24.37%。虽然内销市场难有突破,但节后经销商促销频繁,配套胎及替换胎订货会议较多,销量的恢复性增长对开工起到一定支撑。轮胎厂商销售政策基调稳定,同时存在上涨和下调穿插并行的现象,厂商一方面集体涨价哄抬市场,另一方面促销让利增加订单。在销售政策和炒作情绪作用下,市场采购心态有所好转,一级经销商库存出现回落,有部分转移至二级和零售商。橡胶长期震荡筑底,短线或超跌反弹,操作上建议逢高抛空。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日走强上行,分别收盘于9260元/吨和9062元/吨。日前美国贸易代表办公室公布对华征税商品清单,总价值500亿美元,随即特朗普又称考虑再加征1000亿美元,而中国也将做出针锋相对的还击。中美贸易战中,塑料及塑料相关产品也受到了冲击。美国已经将进口中国的注塑机、挤出机、吹塑机、热成型及加工机等产品列入征税清单。相应地,原产美国的低密度聚乙烯、聚氯乙烯、PET片材、薄膜等,这些塑料产品将在出口中国时被征税。美国化学委员会ACC对此深表担忧,称在中国宣布加征关税的产品中,有40%是化学品,包括聚乙烯、聚氯乙烯、聚碳酸酯、丙烯酸酯等,约1850亿美元的新建、扩建及重启的化工设施都是基于当前的关税计划,上调关税或引发市场剧变。塑料品种运行区间LLDPE[9000,9500],PP[8500,9300],价差震荡缩窄。


【PTA今日观点】前一交易日,PTA主力合约震荡下行,尾盘跌幅0.81%。盘中市场情绪一度悲观,冲击5300未果。供给端,恒力220万吨设备检修计划出炉,16日开始检修2周左右,市场信心一度提振,期价触底反弹。外盘原油价格触底反弹,夜间持续拉升。PX价格同步持续走高,上游成本端对期价形成强有力支撑。下游,乙二醇价格持续上涨,聚酯工厂承受了巨大的成本压力,终端聚酯和涤纶价格也不断攀升,下游利润得以短暂维持。总体来看,随着检修计划落地,PTA供给端压力的缓解会极大的提振市场情绪。但下游的高成本会对期价回升起到一定压制作用。预期近期PTA价格继续维持震荡偏强格局,下方支撑位5300一线。(姜云超)


【甲醇今日观点】华东港口报价2830,现货价格不变。原油价格偏强走势。中美贸易争端升级,打压商品需求。煤炭价格弱势运行,成本支撑减弱。 传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。后期国内检修装置较多,供应略有收缩。华东港 口甲醇库存33.7万吨,上升2.1万吨;华南港口甲醇库存8.23万吨,下降1.45万吨。MTO装置有部分检修。现货供应略有减少,但需求普遍较差。操作上,需求淡季下,跟随商品涨跌节奏 ,MA809等待反弹抛空,关注60均线压力(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价5680元/吨,价格疲软,成交一般。 印度政府允许糖厂在2017/18年度前出口200万吨糖,以便清除剩余库存并提高糖厂的蔗款兑 付率。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖 1303.3万吨,同比增加约30%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,长期维持空头趋势,国内预计增产,SR809维持反弹抛空的思路,目前前期空单继续持有。(卢时强)


【豆类基本面】因技术性买盘及新出口需求提振,周一CBOT大豆期货市场震荡收高。同中国对中美贸易摩擦反应强烈不同,美国政府官员试图淡化美方挑起的贸易战,美豆杀跌动力减弱,获得买盘支撑。美国对华加征关税产品的清单公示期到6月,意味着6月前中美两国相关产品不会执行新税率,也为协商解决贸易摩擦提供时间。美国农业部将于今晚公布新的月度供需报告,市场预计巴西大豆产量将被继续上调,阿根廷大豆产量将被下调。此外,农业咨询机构AgRural在周一的报告中将巴西大豆产量由上月预估的1.179亿吨上调到1.19亿吨。目前巴西大豆收割进度接近八成,中国进口商大量订单转向巴西。通常每年4-9月美豆出口逐渐下降并进入南美大豆供应高峰期,可在一定程度上削减美豆进口关税上调对国内市场的冲击。中美贸易摩擦备受市场关注,美豆宽幅震荡表现强于预期;国内豆粕和菜粕市场受政策及通胀预期影响大幅反弹,油脂则冲高回落。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】 受中美贸易摩擦可能使进口美豆受阻影响国内大豆供应影响,近期产区国产大豆价格整体上涨,企业采购方和贸易商入市积极性提高。产区春季备耕生产工作陆续启动,因进口大豆可能供应不足,产区农民种豆积极性提高,有望带动部分农民调整种植结构。吉林省和黑龙江省相继公布大豆收购加工补贴政策以及对农民的种植补贴,政府层面扶持国产大豆市场政策信号十分明显。中美贸易摩擦的不确定性增加大豆期货的震荡幅度,由于国产大豆在食品领域呈现供大于求状态,缺少榨油需求提振不利于国产大豆持续反弹。预计今日连豆市场呈现震荡调整走势,技术上有望回补昨日跳空缺口,建议投资者保持震荡反弹思路,盘中可适量持有大豆期货多单。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美方高层接连释放消息缓解市场对中美贸易紧张状态的担忧,美豆表现强于市场预期。周一国内豆粕报价集体大涨,多地价格运行至3400元/吨之上,部分油厂采取停报的方式挺价。如果美豆进口受阻将导致国内大豆供应不足,巨大的需求缺口令国内通胀预期明显升温,为油厂挺价和资金追涨提供支撑。尽管中美贸易摩擦还处于激烈交锋状态,但在新税率实施前的各种变数仍不容忽略。3月份进口大豆到岗充足,巴西大豆供应能力提升,国内短期进口大豆供应仍有充分保障。预计今日国内粕类期货小幅低开,有望修正昨日过快涨幅,建议投资者盘中保持震荡思路,原有多单仍可继续持有,维持长线看多观点。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场延续低位震荡走势,静待月度供需报告指引。马来西亚棕榈油大幅回落,马币升值引发卖盘获利了结。中国对进口美豆加征25%关税将影响国内大豆供应,引发昨日国内油脂板块整体大幅高开,但由于国内油脂供应宽松需求不振以及豆粕强势大涨贡献主要压榨利润,油脂板块冲高动力不足,呈现明显的冲高回落状态。由于油脂品种间的可替代性强于豆粕,中美贸易摩擦背景下资金仍青睐于看好豆粕,油脂板块有望延续被边缘化局面,跟涨幅度将受限。预计今日国内油脂板块弱势低开,建议投资者保持调整思路,可减持油脂期货多单或保持观望,报告前合理控制仓位规避风险。(于瑞光)




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