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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-04-12)

来源:中投期货    发布时间:2018-04-12    点击数:


【宏观提示】叙利亚危机刺激避险品种大涨。美联储三月会议纪要对通胀和经济展望乐观,全球综合PMI创16个月低点,23号文对固定资产投资限制以及央行行长易刚表示基准利率应和市场利率趋于一致。当前市场需求和宏观面仍是弱势明显,工业品面临的市场环境并不乐观。建议继续关注相对高位工业品的反弹后抛空机会。(张伟)


【股指早评】外围市场波动剧烈,A股一定程度上受影响走势较为震荡,短期内呈现涨跌无序的态势。A股纳入MSCI以及周期股一季度利润同比表现较好刺激权重反弹,但是从盈利增长和估值角度看并无明显优势。建议继续关注IH在回补3月22日缺口后的抛空机会,适当关注IC大幅调整后的买入机会。(张伟)


【国债今日观点】短期经济相对平稳,1季度经济数据或受春节因素扰动,通胀方面CPI、PPI回落,关注一季度经济数据。货币政策继续保持稳健中性,央行继续暂停公开市场操作,当日有200亿逆回购到期,资金净回笼200亿,拆借资金利率低位运行,流行性维持平稳。市场中长期走经济下行逻辑未变,贸易战弱化的同时中东局势不稳,避险情绪刺激债市价格上行。(王万超)          


【贵金属今日观点】昨日贵金属继续上扬,伦金上涨1.01%,收于1352.90,伦银上涨0.54%,收于16.64。隔夜美联储3月会议纪要出炉,多数委员对经济和通胀前景持乐观态度,并认为需更陡峭加息。尽管措辞偏鹰派,但未能有效提振美元,目前市场聚焦叙利亚局势,美国总统特朗普表示考虑对叙利亚进行军事打击,以回应其对百姓使用化学武器。俄罗斯黑海舰队宣布所有舰船进入一级战斗警戒状态,以防范美国再次导弹袭击叙利亚。地缘政治风险飙升,贵金属继续受到避险情绪支撑,建议维持多头思路,逢低买进。(张磊)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报64.2美元/吨,跌1.65美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3470元/吨,涨10元/吨;西本新干线钢材指数3960元/吨,涨40元/吨。徐州印发了《徐州市2018年大气污染防治攻坚行动方案》,对供应端产生一定影响。但整体看高炉开工率回升,供应端维持增量。市场需求开始加快释放,高库存压力逐步消化,螺纹钢社会库存及钢厂库存均大幅下降,昨日钢银平台成交下降到16万吨左右,关注本日库存数据,价格偏震荡。铁矿石方面,钢厂高炉开工率在逐步回升,钢企库存维持低位,后期存补库预期,但近期成交看钢厂补库不积极。港口高库存以及高品矿占比上升,供应端压力仍存。短期原料端跟随成材价格走势,但原料端表现更弱,短期无其他因素刺激维持震荡走势。(王万超)


【沪铜今日观点】沪铜主力1805合约震荡运行于区间50800元/吨至51000元/吨。现货对当月合约报升水30元/吨-升水40元/吨,高换现意愿的增强与畏高驻足的现状对峙,令升水挺价困难,市场收货情绪较低迷,持货商被迫再次下调升水,极少数平水铜报价贴水,吸引成交,整体交易氛围冷清。根据国际铜业研究小组(ICSG)发布的预测,2018 年全球精炼铜供给量为2417.9 万吨,精炼铜需求量为2428.3 万吨,全球市场短缺10.4 万吨,供给缺口对铜价形成有力支撑。由于影响铜供给的因素依然存在,实际的供给缺口存在超出预期的可能,看好2018 年铜价走势。2018年海外矿山将举行40场左右的薪资谈判,预计铜矿增速有限,给铜价一定支撑。国内冶炼产能持续扩张,铜终端消费进入平缓低速增长。近期沪铜立足于50000元/吨关口,涨势有所停滞,高开低走,预计铜价应延续震荡走势,预计在49000-52000区间震荡。


【沪锌今日观点】沪锌主力1806合约承压下行我围绕24500运行。现货对沪锌1805合约升水50-60元/吨左右,利差引发贸易商间交投氛围较好,市场报价未有调整;而锌价走高下游买兴减退,叠加逢低已有买入,日内采购不甚积极,市场成交货量主由贸易商贡献。消费复苏季库存持续去化令空头出手略显犹豫,日内基本呈窄幅区间盘整态势运行,围绕5日,10日均线震荡。


【沥青今日观点】昨日沥青跟随原油上扬,隔夜沥青1806主力合约上涨0.35%,收于2840。美国总统特朗普周三发表推特称,俄罗斯誓言要拦截所有可能射向叙利亚的导弹。那就请做好准备吧,因为它们(导弹)即将上路,不仅新颖、质量上乘,而且充满智慧!该表态意味着美国可能再次对叙利亚发动导弹袭击,地缘政治风险飙升,油价无视库存上升,再次暴涨。沥青现货价格本周开始整体保持稳定,华东地区4月份是传统雨季需求快速恢复概率不高。中化弘润、岚桥石化、金海宏业、中海四川等炼厂在4月份有厂计划恢复沥青生产,沥青供应相对短缺的情况将发生转变。相对原油价格,沥青目前价格不高,成本支撑坚挺,但在5月南方雨季结束前,沥青料始终面临需求疲软压力。沥青继续跟随原油走势,但走势料弱于原油。建议密切跟踪原油走势,短线维持震荡偏多看法。(张磊)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日震荡企稳,夜盘收于11540元/吨。3月国内轮胎市场逐渐恢复,轮胎企业开工呈现较好的连续性和稳定性,需求复苏下销量回暖,库存压力有所缓解。卓创资讯数据显示,3月山东地区全钢胎平均开工率为69.7%,环比上涨28.69%;国内全钢胎平均开工率为67.85%,环比上涨24.37%。虽然内销市场难有突破,但节后经销商促销频繁,配套胎及替换胎订货会议较多,销量的恢复性增长对开工起到一定支撑。轮胎厂商销售政策基调稳定,同时存在上涨和下调穿插并行的现象,厂商一方面集体涨价哄抬市场,另一方面促销让利增加订单。在销售政策和炒作情绪作用下,市场采购心态有所好转,一级经销商库存出现回落,有部分转移至二级和零售商。橡胶长期震荡筑底,短线或超跌反弹,操作上建议逢高抛空。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日偏弱运行,分别收盘于9300元/吨和9045元/吨。3月是传统农膜旺季,但农膜产品价格意外走跌,棚膜和地膜开工和订单出现分化。由于原料PE价格自年初以来持续下行,厂商备货积极性不高,虽然处于需求旺季,农膜价格却跟随原料走低。3月棚膜主流均价10940元/吨,同比下跌2.15%;地膜主流均价9940元/吨,同比下跌2.36%。开工方面,3月地膜进入旺产期,开工率维持年内高位;棚膜开工下滑明显,但仍保持连续性。订单方面,地膜厂家订单多有积累,可排产30—40天左右;棚膜需求不断转弱,下游订单跟进不畅。原料库存方面,农膜行业一般以销定产,企业储备成品有限。受订单增量影响,地膜厂家对原料需求量增大,库存水平相对较高,棚膜则与之相反。塑料品种运行区间LLDPE[9000,9500],PP[8500,9300],价差震荡中缩窄。


【PTA今日观点】前一交易日,PTA主力合约震荡上行,尾盘收在5460附近,价格重心不断上移;夜盘继续震荡上行,走势较强。近期美原油持续走强,带动上游PX价格持续拉升,在成本端对期货价格形成有力支撑。终端聚酯工厂开工率继续上升,达到今年同期较高水平。聚酯涤纶库存也处于同期较低水平。乙二醇价格不断走强,带动聚酯成本持续走高,但是顺畅的生产销售依然还是带动下游厂商全力开工。PTA需求不断增强,供给端支撑显现。综合来看,近期PTA主力合约将会继续震荡偏强走势,需关注上方5500技术压力位。(姜云超)


【甲醇今日观点】华东港口报价2820,现货报价不变。因为担忧叙利亚的军事冲突,原油上涨,隔夜化工品强势,甲醇跟随上涨2%。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。后期国内检修装置较多,供应略有收缩。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。港口库存57.65万吨,较上周降低9.29万吨;港口流通库存12.3万吨,较上周下降0.7万吨。MTO装置有部分检修。MTO装置榆林、禾元和斯尔邦4至5月均有检修计划,禾元、榆林目前已经开始减少外采MA体量,市场情绪略显悲观。操作上,需求淡季下,原油依然强势,短期内商品跟随上涨,MA809等待反弹抛空,关注60均线压力(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价5680元/吨,价格疲软,成交一般。印度国内面临严重的供应过剩,印度糖价暴跌。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖1303.3万吨,同比增加约30%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。隔夜外盘再次创出新低,空头情绪延续。目前消费依然处于淡季,对夏季的饮料消费预期较弱。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR809维持反弹抛空的思路,目前前期空单继续持有。(卢时强)


【豆类基本面】受美豆冲高后获利了结盘打压,周三CBOT大豆期货市场未能守住日内高点小幅收跌。市场对中美贸易摩擦的担忧情绪有所缓解,美豆回归基本面维持震荡行情。美国农业部在4月供需报告中调高美豆压榨量并导致美豆库存小幅回落,同时大幅下调阿根廷大豆产量至4000万吨,本次报告对市场仍有利多支撑。受南美大豆整体产量大幅下降影响,全球大豆期末库存量下降,原有的供应宽松格局转向供应紧平衡状态。市场的关注点转向美国大豆种植,在美豆面积预估下降的背景下,未来美豆产量变得尤为关键。美豆市场多空交织,保持震荡走势;国内豆类市场整体回吐关于中美贸易战引发的涨幅,市场呈现宽幅震荡状态。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】近期产区国产大豆价格震荡攀升,在中美贸易摩擦背景下,企业采购方和贸易商入市积极性提高。产区春季备耕生产工作陆续启动,因进口大豆可能供应不足,产区农民种豆积极性提高,有望带动部分农民调整种植结构。吉林省和黑龙江省相继公布大豆收购加工补贴政策以及对农民的种植补贴,政府层面扶持国产大豆市场政策信号十分明显。大豆期货在回吐前期过快涨幅后有望企稳,重回震荡模式。预计今日连豆市场延续震荡调整走势,建议投资者保持震荡思路,盘中可适量减持大豆期货多单。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】中美贸易战担忧情绪有所缓解,但不确定性尚未解除,美国农业部报告后美豆进入震荡模式,种植面积下降令未来产量不容有失。周三国内豆粕报价整体跌幅较大,多地价格向3300元/吨靠拢。豆粕期货连续回落调整过快上涨节奏,市场分歧加大持仓大幅增加。当前国内养殖业对饲料需求整体偏差,油厂高利润局面难以长期保持。4-6月进口大豆月度到港量有望超过900万吨,巴西大豆丰产成定局,国内买家加大南美大豆采购力度。国内豆粕市场经历调整后,内外盘运行步调有望趋于一致。预计今日国内粕类期货延续弱势震荡行情,建议投资者盘中保持震荡回调思路,可适量减持原有多单,长线可继续保持看多观点等待合适的买点。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油期货大幅回落,延续低位震荡特征。马来西亚棕榈油连续弱势震荡,供应压力下市场追涨情绪受限。受中国降税措施影响,市场对中美贸易摩擦最终理性解决充满期待。国内通胀预期降温,市场回归理性。油脂板块重回自身基本面指引的偏弱方向。由于国内油脂供应充裕而需求稳定,加之棕榈油等其他油脂产量增加,对豆油的替代性强,有利于保持国内油脂供应水平。预计今日国内油脂板块维持震荡,建议投资者保持调整思路,可盘中短线适量参与或保持观望。(于瑞光)




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