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中投早盘分析摘要(2018-04-13)

来源:中投期货    发布时间:2018-04-13    点击数:




【宏观提示】特朗普表示对叙利亚的打击并非迫在眉睫,重新考虑TPP,并表示对华关税未必实施。市场对中东局势以及贸易战的担忧大幅度下降,美股上涨,黄金大跌。考虑到贸易战和中东局势最终走向极端的概率不大,在市场担忧情绪缓解情况下,建议密切关注工业品库存走势。目前操作难度较大,经验不丰富的投资者观望为主,前期空单应设置止盈。(张伟)


【股指早评】A股纳入MSCI渐行渐近,首期增量资金折合人民币约1200亿元,纳入名单由222只上升至236只,涉及种类大都为个指数权重股。建议目前位置不要追空操作,短期内指数在这一因素下震荡或者震荡上扬概率较大,中线看权重股估值并无明显优势,耐心等待反弹行情结束后的抛空机会。(张伟)


【国债今日观点】短期经济相对平稳,1季度经济数据或受春节因素扰动,通胀方面CPI、PPI回落。货币政策继续保持稳健中性,央行继续暂停公开市场操作,当日有200亿逆回购到期,资金净回笼200亿,拆借资金利率低位运行,流行性维持平稳。市场中长期走经济下行逻辑未变,贸易战弱化的同时中东局势不稳,避险情绪刺激债市价格上行,关注一季度经济数据。(王万超)            


【贵金属今日观点】昨日贵金属大幅回调,伦金下跌1.34%,收于1334.80,伦银下跌1.26%,收于16.43。隔夜避险情绪有所下降,特朗普对于是否军事打击叙利亚含糊其辞,有俄罗斯议员称美国不可能军事打击叙利亚;此外,欧央行会议纪要偏鸽,称贸易冲突的风险增加了,潜在通胀的衡量指标依然低迷,尚未显示出令人信服的持续上升趋势的迹象。美元受此刺激大幅反弹。目前贵金属走势受市场消息影响较大,走势较震荡且幅度较大,预计中期内仍维持震荡偏多走势,建议维持逢低买进思路,勿急于追高,以防短线被套。继续密切关注叙利亚局势进展。(张磊)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报64.75美元/吨,涨0.55美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3450元/吨,跌20元/吨;西本新干线钢材指数3960元/吨,持稳。3月下旬重点企业粗钢日均产量为166.9万吨,预估全国产量为207.3万吨,较中旬分别下降1.3%和1.1%。马钢将关停两座500立方高炉和两座40吨的转炉,涉及炼铁产能100万吨,炼钢128万吨。整体看高炉开工率回升,供应端维持增量。市场需求开始加快释放,高库存压力逐步消化,昨日钢联库存数据方面螺纹钢社会库存降52.27万吨,钢厂库存降30.1万吨,库存降幅仍维持较快水平。短期市场处于宏观与微观博弈阶段,价格偏震荡。铁矿石方面,钢厂高炉开工率在逐步回升,钢企库存维持低位,后期存补库预期,但近期成交看钢厂补库不积极。港口高库存以及高品矿占比上升,供应端压力仍存。短期原料端跟随成材价格走势,但原料端表现更弱,短期无其他因素刺激维持震荡走势。(王万超)


【沪铜今日观点】沪铜主力1806合约震荡下行,下探日内低位50300元/吨,收于50620元/吨,跌650元/吨,跌幅1.27%。成交量增74156手至26.1万手,仓增6202手至23.6万手。根据国际铜业研究小组(ICSG)发布的预测,2018 年全球精炼铜供给量为2417.9 万吨,精炼铜需求量为2428.3 万吨,全球市场短缺10.4 万吨,供给缺口对铜价形成有力支撑。由于影响铜供给的因素依然存在,实际的供给缺口存在超出预期的可能,看好2018 年铜价走势。2018年海外矿山将举行40场左右的薪资谈判,预计铜矿增速有限,给铜价一定支撑。国内冶炼产能持续扩张,铜终端消费进入平缓低速增长。近期沪铜立足于50000元/吨关口,涨势有所停滞,高开低走,预计铜价应延续震荡走势。


【沪锌今日观点】沪锌主力1806合约承压下行,跌破24000,收于23345元/吨。4月份,锌基本面稍有回转,但日内锌价大跌,认为主要原因如下: 1、近2-3周期间,国储抛锌传言甚嚣尘上,传闻称国储或抛出5-6万吨锌锭,主要由部分央企接货。消息面影响市场看空情绪。而日内锌价破位下泄,更是将消息推至市场关注焦点,但实际情况及后续计划进展仍待进一步考证。 2、日内沪锌指数增仓10万多手,大力打压锌价走势。国储抛锌消息面影响市场情绪,市场空头趁机加仓,投机资金打压影响锌价下挫较大。整体来看,消费有所好转,但目前空方力量占据市场,无利好消息指引,保持偏空思路对待。


【沥青今日观点】昨日沥青出现回调,隔夜沥青1806主力合约下跌0.64%,收于2816。特朗普对是否军事打击叙利亚含糊其辞,市场避险情绪有所下滑,油价在高位面临回调压力;沥青现货价格本周开始整体保持稳定,山东沥青价格维持在2650-2800之间,华东地区4月份是传统雨季需求快速恢复概率不高。中化弘润、岚桥石化、金海宏业、中海四川等炼厂在4月份有厂计划恢复沥青生产,沥青供应相对短缺的情况将发生转变。相对原油价格,沥青目前价格不高,成本支撑坚挺,但在5月南方雨季结束前,沥青料始终面临需求疲软压力。沥青继续跟随原油走势,但走势料弱于原油。建议密切跟踪原油走势,短线沥青可能跟随原油出现回调,但空间料不大。(张磊)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日震荡下行,夜盘收于11405元/吨。4月13—16日是东南亚传统节日宋干节,暨我国云南的泼水节,通常正值雨季到来,节后天胶主产区开始新一轮的割胶。具体来看,泰国北部和越南中南部胶水产量将在4月中旬回升,泰国南部、马来西亚和印尼北部也将在4月底至5月初陆续开割。云南西双版纳产区物候条件良好,东风、勐仑、勐龙、景哈和景洪橄榄坝等片区部分胶园已经提前开割。由于需求疲软、库存高企,天然橡胶市场行情低迷,反作用于原料收购价格。2017年宋干节前,杯胶收购价格在55泰铢/公斤左右,而今年仅有34泰铢/公斤,跌幅达38.18%。国内胶水收购价9.5元/公斤,远低于去年同期的13元/公斤。国内外胶农利润微薄,割胶积极性不高,但全面开割后原料的季节性增长仍是大势所趋,只是增长率有所放缓。橡胶长期震荡筑底,短线或超跌反弹,操作上建议逢高抛空。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日弱势整理,分别收盘于9280元/吨和9038元/吨。EIA数据显示,截至4月6日当周,美国原油库存超预期大增330.6万桶,汽油库存增加45.8万桶,油价承压回吐涨幅。4月地膜旺季逐渐进入尾声,棚膜则处于需求淡季,膜厂开工率出现下滑,原料订单增长由正转负。清明节假期间,石化库存再度累积,降价去库存易引发业者悲观情绪。聚烯烃装置中下旬密集检修将对盘面形成一定支撑,卓创资讯预计,4月PE装置检修损失产量总计在11.1万吨左右,比去年同期增加1.18%;其中LLDPE损失量约3.7万吨,同比增加0.8万吨。连塑的金融属性较强,主力合约移仓换月后面临技术性回调,或对现货市场造成挫伤。综上所述,预计4月LLDPE整体震荡偏弱运行,存在重心下移的风险。塑料品种运行区间LLDPE[9000,9500],PP[8500,9300],价差震荡中缩窄。


【PTA今日观点】前一交易日,PTA主力合约震荡上行,冲击5500未果,后回落。夜盘低开后低位震荡。市场整体表现并不活跃。美原油期货冲高后大幅回落,国内原油则是持续上涨,市场分歧较大。上游PX价格受原油影响宽幅震荡,成本端支撑力度较弱,带动上行动力不足。需求侧乙二醇价格继续走高,内盘价格冲破8000关口,外盘则是站上1000美元整数位,表现十分强势。受其影响,终端涤纶价格持续稳步上涨,聚酯价格涨速较快。但是聚酯开工率依然不减。下游高企的成本或对PTA价格形成拖累。综合来看,整体震荡偏强的格局并未改变,但近期上升力度依然不足。(姜云超)


【甲醇今日观点】华东港口报价2820,现货报价不变,西北地区现货价格下跌10元,下游接货谨慎。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。后期国内检修装置较多,供应略有收缩。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。港口库存57.65万吨,较上周降低9.29万吨;港口流通库存12.3万吨,较上周下降0.7万吨。MTO装置有部分检修。MTO装置榆林、禾元和斯尔邦4至5月均有检修计划,禾元、榆林目前已经开始减少外采MA体量,市场情绪略显悲观。操作上,需求淡季下,原油依然强势,MA809等待反弹抛空,关注60均线压力,维持空头思路(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价5620元/吨,价格下跌60,成交一般。蔗糖行业机构Unica称,巴西中南部地区糖厂3月下半月甘蔗压榨量低于去年同期。印度政府允许糖厂2017/18年度前出口200万吨糖,以便清除剩余库存并提高糖厂的蔗款兑付率.印度国内面临严重的供应过剩,印度糖价暴跌。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖1303.3万吨,同比增加约30%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR809维持反弹抛空的思路,目前前期空单继续持有。(卢时强)




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