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中投早盘分析摘要(2018-05-10)

来源:中投期货    发布时间:2018-05-10    点击数:


【宏观提示】特朗普宣布退出伊朗核协议,刺激布伦特原油暴涨至77美元每桶的高位,继而带动工业品走强,但是黑色系表现较弱。考虑到特朗普退出伊朗核计划竟未得到原核协议六国的任一国家支持,且美国最终的制裁手段和效果可能一般,近期油价已经price-in伊朗遭受制裁因素,当前油价上行与基本面关系不大,谨防事件型因素消退后市场可能回落。国内大部分化工品跟涨幅度不大,但是基本面较为平淡,近期可密切关注相关品种的抛空机会。(张伟)


【股指早评】油价飙升刺激10年期美债收益率再度回到3%之上水平,关注美债收益率走势以及对美股的影响。A股纳入MSCI的影响逐渐增加,刺激蓝筹股走强,但上证50上涨空间可能有限,预计维持区间震荡概率较大,中期看进一步下探概率大。中证500指数已经运行到震荡区间上沿,操作性不强,建议继续关注其回落到5700以下区域的做多机会。(张伟)


【贵金属今日观点】昨日贵金属走势震荡,伦金下跌0.15%,收于1312.40,伦银上涨0.12%,收于16.46。美国政府退出伊朗核协议,实际上打破了中东战略格局的平衡,下一步中东将面临更加混乱局面,美国对伊朗的制裁及伊朗的反制措施势必进一步加剧中东紧张局势,尽管短线受到美元走强的压制,但贵金属料继续受到避险情绪支撑,贵金属中期震荡偏强的格局料仍没有改变,继续密切关注中美贸易战,叙利亚以及伊朗局势进展,稳健风格可考虑逢低分批次买进策略。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1807合约在50700~51200区间震荡,重心大幅下移,成交量和持仓量大幅增加。现货对当月合约报升水20元/吨-升水100元/吨,在51000元/吨一线整理,持货商坚挺升水上抬的意愿,保值盘获利出货,下游虽较前两日接货增多,但仍属逢低刚需补货。隔月价差依然大,但升水已经靠近交割水平,且有投机商活跃带来的出货意愿,对后市升水再推空间恐将受抑。当前铜基本面变动有限,供需两旺的现象导致铜价并没有太多想象空间。短期,铜价缺少趋势性反弹的支撑。预计近期沪铜主力继续维持震荡思路为宜,关注51000整数关口的压力位。


【沪锌今日观点】沪锌主力1806合约震荡下行,在24000下方运行,盘中下探至23495元/吨附近,成交量和持仓量双增。夜盘重心上移,在23700一线震荡。上海0#锌主流成交于23940-24020元/吨,现货对沪锌1806合约升水70-100元/吨左右,锌价震荡,炼厂出货意愿改善;而下游企业采兴不振,加之锌价波动剧烈施压,按需采购为主,整体成交较昨日有转弱。2016年全球锌矿供需缺口约50万吨,2017年缩减至30万吨左右,2018年新增的88万吨产能即使投产50%也能完全覆盖相对缺口,海外锌矿复产加速导致全球锌供应周期提前转变,锌价长周期难以利好。目前观望情绪占主导,预计沪锌或将弱势震荡,保持逢高抛空操作思路,前期空单继续持有。(李小薇)


【沥青今日观点】昨日沥青小幅回调,沥青1812主力合约下跌0.2%,收于3012。EIA周三公布的数据显示,除却战略储备的商业原油库存减少219.7万桶至4.338亿桶,减少0.5%,汽油库存减少217.4万桶,美原油受此支撑大幅上扬,已经站在70美元上方。美国康菲石油公司申请扣押委内瑞拉国家石油公司在加勒比海的部分资产,委内瑞拉石油出口再次受到冲击,而其所产重质原油是国内中石油系统和地方炼厂生产沥青的主要原料;华北地区炼厂在中石化系统调价后,也部分跟涨,凯意石化、河北伦特、黄骅燕捷等河北地区地方炼厂价格也有上调,幅度在100元/吨左右。山东地区重交沥青主流成交价格昨日维持2900元,目前沥青整体库存压力不大,成本支撑坚挺,在5月南方雨季结束后,沥青料将受到需求上升的提振,价格有望走强,沥青继续被动跟随原油走势。(张磊)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日震荡偏弱,夜盘收于11650元/吨。2018年丁苯橡胶行业经营状况有所改善,但后市基本排除大幅上涨的可能。受中美贸易摩擦影响,3月国内丁苯橡胶急跌1200元/吨左右,价格最低至11600元/吨,生产企业亏损约2650元/吨。中国商务部对进口卤化丁基橡胶实施反倾销措施,消息刺激合成橡胶价格上涨。4月齐鲁丁苯1502价格反弹至12500元/吨,但企业亏损仍有1470元/吨。国际原油价格高涨带动下,丁二烯跟随外盘报价走高,CFR中国1510美元/吨。尽管原料成本端存在支撑,若后市丁苯橡胶涨幅不及丁二烯,反而将进一步挤压利润空间。业内有观点认为,丁二烯与丁苯橡胶的动态平衡点会在丁二烯价格回归至10000元/吨附近时出现,然而丁二烯大幅走跌的概率较小。下游需求来看,轮胎厂商多持谨慎观望态度,刚需采购为主,使得丁苯橡胶并未跟随原料上涨。丁苯橡胶近期反弹行情空间有限,成本高企而需求平淡,企业亏损局面或将持续。橡胶长期熊市底部震荡运行,逢阶段性反弹轻仓短空,重要压力位13000。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP上一交易日冲高回落,分别收盘于9530元/吨和9222元/吨,收长上影线。国内CTO/MTO行业产能持续增长,2018年新建甲醇制烯烃装置(包括煤基甲醇制烯烃一体化)预计新增甲醇产能340万吨/年,新增烯烃产能170万吨/年。根据亚化咨询统计,自2011年第一套外购甲醇制烯烃项目建成开始,截至2017年底,国内已有10套完全或部分外购甲醇MTO装置运行。2018年康乃尔30万吨/年MTO装置即将投入运行,中国外购甲醇MTO产能将达到536万吨/年。预计2018年MTO项目将消费甲醇总计1479万吨,除部分装置采用自有甲醇外,外购甲醇需求量将达到1329万吨。未来5年内,中国新增甲醇产能主要来自煤制烯烃一体化项目配套的煤制甲醇装置,到2022年规划中的甲醇项目产能超过3500万吨。塑料品种跟随原油走势,关注在区间上沿运行的表现。


【PTA今日观点】前一交易日,PTA主力合约夜盘探底后,白盘回调后震荡,尾盘报跌0.21%,成交量小幅增加,持仓量大幅减少。成本端,原油期货站稳70美元,伊朗核协议问题亟待解决,消息面对油价影响程度高。整体看原油大概率继续走高。夏季出行高峰带动汽油调油需求增加,石脑油价格上涨,PX价格随石脑油价格上涨。需求端继续保持高位运行,聚酯企业现金流稳定。从开工率和库存来看,目前需求端已接近饱和,需求已无法继续拉动期货价格。总体来看,成本端会对期价有强支撑。建议近期关注设备检修情况,逢低建立多头头寸。(姜云超)


【甲醇今日观点】广东港口3450,西北报价2550,现货坚挺。2018年生态环境部将对“2+26”城市钢铁、火电、造纸、水泥等15个行业开展达标排放执法检查,环保政策带动做多情绪。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。库存维持较低位置,目前供增需减。但成本支撑来自于原油和煤炭价格的上涨。操作上,甲醇需求淡季下,原油依然强势,以及环保政策影响,现货有挺价情绪,甲醇有望短期内继续走强,但长期偏空的思路不变,关注2800的压力。(卢时强)  


【白糖今日观点】南宁中间商站台报价5650元/吨,报价不变;仓库报价5520-5550元/吨,报价上调10元/吨。2018年广西糖会4月27-28日在南宁召开,估计18/19榨季,种植面积增加7%。俄罗斯甜菜糖增产6%。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖1303.3万吨,同比增加约30%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。外糖仍然保持熊市看法。操作上,糖市长期维持弱势,SR809维持反弹抛空的思路,前期空单持有。(卢时强)


【豆类基本面】美国农业部报告前市场交投谨慎,周三CBOT大豆期货市场小幅收低,盘中呈现油强粕弱格局。美国农业部将于本月今晚公布新年度大豆供需报告,届时将对2018/19年度美豆面积和产量数据做出首次预估,该报告一般对豆类市场的后期走势具有较强指引作用,因此备受各方关注。此外,中美双边贸易谈判对近期盘面走势影响显著,贸易摩擦扰乱全球商品流动,包括大豆在内的国际贸易活动与企业生产经营规划均受到不同程度影响。中美双方下周将对贸易摩擦继续磋商,敏感的豆类市场还要继续经受考验。美豆反复震荡,静待报告指引。国内豆粕市场在现货库存压力下保持弱势,短期走势仍不乐观。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场维持弱势稳定,东北主产区春播工作全面推进,有关省份要求扩大大豆种植面积的消息在市场广泛传播,加上政府补贴力度加大,种植大豆每亩可获补贴约350元,一定程度上会鼓励农民扩种大豆。但由于政策支持措施出台较晚,农民已购置种子和化肥,可能导致大豆增加面积不及预期。国产大豆主要用于食品消费,国内整体供大于需,令价格上行空间受限。预计今日连豆市场延续弱势调整走势,建议投资者保持震荡思路,可继续观望等待市场止跌后的买入机会。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆反复震荡,静待新年度供需报告提供指引。国内豆粕现货市场延续弱势,周三国内沿海豆粕报价多在3050元/吨附近波动。国内生猪养殖业亏损面继续扩大,下游需求表现疲软,油厂因压榨利润较高而保持高开工率,多地豆粕库存处于年内高位,胀库现象削弱油厂挺价动力。海关公布数据显示,4月进口大豆692万吨,同比下滑13.7%,超出市场预期。显示中美贸易摩擦下大豆进口受影响程度继续加深。国内进口大豆到港数量连续两个月低于预期,可以缓解国内豆粕库存压力,豆粕市场下调空间可因此受限。预计今日国内粕类期货延续震荡行情,建议投资者保持震荡思路,报告前合理调整仓位,目前市场缺少趋势型指引因素,可继续观望等待机会明朗。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场继续回升试探高位阻力,继续修正前期弱势局面,底部支撑能力较强。马来西亚棕榈油跌势缓解,但缺少需求配合上行动力可能受限。国内油脂板块小幅回升,继续保持区间整理特征。除外部市场弱势拖累外,国内市场供大于需的基本现状是导致油脂价格持续偏弱的主因。当前国内油厂压榨利润较高,同豆粕胀库类似,豆油市场连续攀升的库存压力也限制价格涨幅。近日,豆油低价基差需求转好以及原油创新高的强势效应也为豆油止跌带来一定支撑。预计今日国内油脂板块延续震荡整理走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中顺势短线参与油脂交易或维持观望。(于瑞光)




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