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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-05-15)

来源:中投期货    发布时间:2018-05-15    点击数:


【宏观提示】中美贸易摩擦缓解,全球资本市场继续保持强势。原油继续呈现强势领涨走势,国内黑色系在环保的炒作下大幅上涨。整体看工业品处于前期下跌后的修正以及补贴水行情中,基本面支撑不强,较多的品种连续上涨后出现了确定性较强的抛空机会。如煤焦、部分化工类品种,建议耐心等待上述品种反弹乏力后入场抛空。(张伟)


【股指早评】指数在A股纳入MSCI的情况下呈现出蓝筹强势,中小创稍弱的局面。预计短期内市场对MSCI因素继续保持热度,同时美股的强势以及原油上涨对相关板块的刺激也对指数影响较大。但是整体看市场内生动力不强,外部因素影响较大,短线投资者可继续依据盘面情况交易。维持对上证50指数区间震荡,中证500指数5700点以下逢低买入的思路不变。(张伟)


【国债今日观点】中国官方及财新PMI平稳,进出口数据在季节性因素消退后出现回升,但贸易战对后期进出口造成下行压力。CPI同比增速1.8%,PPI同比增速3.4%,原油价格反弹对PPI贡献较大。M 2、社融有所回升,但居民中长期及企业贷款仍在放缓。央行进行1560亿MLF操作,当日有1560亿MLF到期,资金面延续宽松。短期市场缺乏主线逻辑偏震荡,关注本周投资等数据。(王万超)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报68.25美元/吨,涨0.45美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3570元/吨,持稳;上海螺纹钢HRB400 20mm价格4030元/吨,涨10元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格4220元/吨,涨30元/吨。钢材供应在高利润下维持增长态势,4月下旬重点企业粗钢产量延续增加,环保对钢材供应影响力度较小。需求端有走弱迹象,现货价格走弱,短期市场偏震荡,等待需求拐点确认,关注3700以上抛空机会。铁矿石方面,钢厂高炉开工率在逐步回升,钢企有一定补库。港口库存仍处高位,供应端压力仍存。铁矿石跟随性特征明显,钢材价格拐点确认后,铁矿价格将跟随下行,等待抛空机会。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属承压回调,伦金下跌0.42%,收于1313.30,伦银上跌0.78%,收于16.49。中美新一轮谈判将于周二在美国开始,上周末,美国总统特朗普发推特表示将恢复中兴通讯业务途径,中美贸易摩擦再度有所缓和,美国股市连续上扬,美元反弹,贵金属短线承压,但中东地缘政治局势进一步紧张,以色列与伊朗在叙利亚互相攻击,沙特与伊朗矛盾加剧,双方爆发冲突的可能性日益加大,避险情绪继续支撑贵金属,预计贵金属中期震荡偏强的格局料仍没有改变,继续密切关注中美贸易战,叙利亚以及伊朗局势进展,稳健风格可考虑逢低分批次买进策略。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1807合约继续窄幅震荡,沿51350元/吨一线震荡运行,尾盘震荡下行,收于51250元/吨。现货对当月合约报平水元/吨-升水90元/吨,市场供应宽松,贸易商及下游均缺乏买兴,下游保持刚需,湿法铜供应量有限,消费畏高疲弱以及面临换月后的重返贴水态势,令持货商换现意愿强烈,市场表现有足够的压价空间,换月临近,市场买兴不佳,整体活跃度较差。中国铜冶炼厂的粗炼费和精炼费已经从2015年12月的135美元/干吨和13.5美分/磅下降到当前的76美元/干吨和7.6美分/磅,显示铜精矿供给相对偏紧。国内铜精矿处于一个短缺的状态,铜精矿短缺势必会影响到精铜的产量。当前铜基本面变动有限,供需两旺的现象导致铜价并没有太多想象空间。沪铜主力整体于日均线下方震荡运行,预计将继续维持区间震荡。


【沪锌今日观点】沪锌1806合约盘中震荡走低,运行乏力回落至23500元/吨附近回,收涨报23705元/吨,涨10元/吨,涨幅0.04%,成交量减手至14.5万手,持仓量减656手至25.7万手。现货方面,部分炼厂惜售不出;市场以出货为主,进口锌货量明显增加,流通货量较少,报价较坚挺,而下游企业对低价进口锌有偏好,采买积极性有限,市场交投活跃度一般,整体成交货量微增。2018年国外中大型矿山陆续建成投产,同时嘉能可重启澳大利亚LadyLoretta矿,国内尽管受到环保因素影响,锌矿投产进度不及预期,但仍有部分增量,国内外新增供应将缓和原料锌矿供应。目前观望情绪占主导,预计沪锌或将弱势震荡,保持逢高抛空操作思路,前期空单继续持有。(李小薇)


【沥青今日观点】昨日沥青小幅上扬,沥青1812主力合约上涨0.3%,收于3036。OPEC月报显示,沙特称4月产油量为减产协议以来最低,为986.8万桶/日,OPEC4月原油产出增加1.2万桶/日至3193万桶/日,预计2018年全球石油需求增长165万桶/日,且经合组织3月原油库存下滑至28.29亿桶,仅高出5年均值900万桶,首次降至千万桶以下。油价仍受到较强支撑;山东地区重交沥青主流成交价格昨日上涨50元,至2950元,昨日中石化炼厂再度上调结算价格,华北、华东沥青结算普涨50元/吨,华南沥青结算上调50-80元/吨。山东地区中石化炼厂沥青结算普涨50元/吨,炼厂货源普遍较紧。目前沥青整体库存压力不大,成本支撑坚挺,在5月南方雨季结束后,沥青料将受到需求上升的提振,价格有望走强,沥青继续被动跟随原油走势。(张磊)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日弱势下行,收盘于11600元/吨。中国汽车工业协会数据显示,一季度中国汽车产销量总体表现良好,产量降幅同比略有收窄,销量增速有所提升。1—3月,全国汽车产量为702.22万辆,同比减少1.36%,降幅收窄1.45个百分点;全国汽车销量达718.27万辆,同比增长2.79%,增速提高1.07个百分点。其中,乘用车产销量分别为596.89万辆和610万辆,产量同比下降2.27%而销量增长2.56%;商用车产销量分别为105.32万辆和108.27万辆,同比增长4.08%和4.06%。新能源汽车产销量分别为15万辆和14.3万辆,同比大幅增长156.9%和154.3%,发展迅猛但基数有限。轮胎开工率出现大幅分化,截至5月11日,国内全钢胎平均开工率为75.7%,半钢胎平均开工率为64.8%,大概率系样本内部分轮胎厂停工检修所致。橡胶长期熊市底部震荡运行,逢阶段性反弹轻仓短空,重要压力位13000。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP上一交易日大幅下挫,分别收盘于9440元/吨和9188元/吨。国内聚丙烯表观消费量呈现稳中有升的态势。出于社会库存较难统计等原因,在分析预测聚烯烃需求量时,通常可认为,本年度国内表观消费量=产量+进口量-出口量,并参考宏观经济因素综合考量。2017年国内聚丙烯表观消费量达到2276.17万吨,同比增长6.99%,但不及上一年度7.99%的涨幅。聚丙烯需求增速与中国GDP增长率较为同步,近两年来PP表观消费量增长明显放缓,但仍保持相对稳健。产业政策上,中国将禁止废塑料进口,并严格整顿国内废塑料行业,刺激新料对再生料的替代,扩大PP需求增长空间。消费结构上,聚丙烯下游需求不仅局限于拉丝、注塑、双向拉伸膜等领域,还在汽车、家电、纤维、管材等专用料领域发展迅速。预测2018年中国聚丙烯表观消费量在2400万吨左右,到2020年有望达到3200万吨。聚烯烃品种跟随原油走势为主,需警惕原油短线回调引发的化工板块下行压力。


【PTA今日观点】前一交易日,PTA主力合约震荡上行,尾盘回落,报涨0.49%;成交量小幅减少,持仓量小幅减少。终端需求随边际回落,但整体聚酯企业现金流良好,对PTA价格依然存在提振。成本端石脑油价格受成本及需求共同刺激,大幅上涨,带动PX价格大幅上涨。成本对于PTA支撑依然稳定。下旬即将迎来检修高峰,对库存去化会有较大推动。整体看PTA基本面依然向好,上涨动能强劲。建议单边操作考虑做多1809合约;跨品种套利可以考虑多PTA空PP或者塑料的操作。(姜云超)


【甲醇今日观点】华东港口3120,下降50,西北报价2500,价格坚挺。甲醇开工率下滑明显,开工率一度从70.77%下滑至61.05%,厂家供应量大幅减少。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。烯烃价格上涨,mto利润回升,需求有所提振。成本支撑来自于原油和煤炭价格的上涨。需要密切关注烯烃价格变化。操作上,甲醇需求淡季下,原油依然强势,以及环保政策影响,现货有挺价情绪,甲醇有望短期内继续走强,但长期偏空的思路不变,关注2800的压力。(卢时强)  


【白糖今日观点】南宁集团站台报价5650-5660元/吨;厂仓报价5520-5620元/吨,报价不变,成交一般。全球糖供应过剩,外糖价格疲软。估计18/19榨季,甘蔗种植面积增加7%。俄罗斯甜菜糖增产6%。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖1303.3万吨,同比增加约30%。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。泰国和印度增产幅度较大。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。外糖仍然保持熊市看法。操作上,糖市长期维持弱势,SR809维持反弹抛空的思路,前期空单持有。(卢时强)


【豆类基本面】受助于低位买盘和需求改善,周一CBOT大豆期货市场止跌回升明显收高,1000美分关键位支撑性得到体现。美国制裁中兴通讯出现转机,中国贸易谈判代表赴美展开新一轮磋商,市场对中美贸易紧张局势有望理性解决充满期待。美国农业部发布的美豆生长报告显示,截止5月13日当周,美豆种植率为35%,高于预期的30%,去年同期为29%,五年均值为26%,美豆出苗率为10%,好于常年水平。美豆播种和早起生长均处正常状态。美豆市场围绕中美贸易摩擦反复震荡,在贸易前景改善后美豆有望重回自身震荡偏强的运行节奏。国内豆类市场整体承压回落,中美贸易摩擦缓解后国内豆类走势将继续弱于美豆。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场维持弱势稳定,东北主产区大豆播种进度接近尾声,有关省份要求扩大大豆种植面积的消息在市场广泛传播,加上政府补贴力度加大,种植大豆每亩基本补贴约350元,个别主产县市调高到500元/亩,一定程度上会鼓励农民扩种大豆。但由于政策支持措施出台较晚,农民已购置种子和化肥,可能导致大豆增加面积不及预期。国家农业农村部及市场分析机构预测2018年国产大豆面积和产量双增,由于国产大豆主要用于食品领域消费,国内食品大豆需求稳定,在缺少油厂压榨需求及进口大豆成本下移后,国产大豆市场很难走出独立行情。预计今日连豆市场延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,盘中短线思路或继续观望等待参与机会。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场围绕中美贸易摩擦反复震荡,美豆主力合约在1000美分关口获得较强支撑。国内豆粕现货市场延续弱势调整状态,周一国内华南沿海豆粕报价率先跌破3000元/吨,其他地区也有不同程度下跌。本轮中美贸易摩擦下的豆粕市场之所以未能出现超预期炒作行情,主要原因在于市场缺少国内需求端的有效配合。由于春节后国内生猪养殖业亏损程度持续扩大,市场补栏意愿低迷,多地终端饲料需求表现疲软,而贸易商多因前期看张而高位被套,市场连跌后更是不敢贸然入市,进一步压缩市场需求,消化豆粕库存成为当前油厂的主要任务。国内豆类市场的整体表现也在一定程度上提振了中国政府在同美国进行贸易磋商的底气,种种迹象表明,中美贸易问题有望最终和解,豆类市场也可能进入外强内弱的分化格局。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中少量逢低买入粕类期货多单与或继续观望等待机会。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场延续反弹走势,价格重心连续上移,前期弱势得到缓解。马来西亚棕榈油市场假日结束后大幅补涨,库存偏低及马币疲软等因素为市场带来反弹动能。国内油脂板块在获利回吐盘打压下全线回落,再度印证了国内油脂基本面不支持价格连涨。近期外盘油脂止跌回升,国际原油价格连续保持强势,国内豆油低价基差需求转好等因素为油脂市场带来短期支撑,但国内油脂市场供大于需的基本现状长期存在,油脂市场仍不具备单边突破的能力,保持弱势区间震荡仍是近期油脂市场的主要运行节奏。预计今日国内油脂板块延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中短线适量参与油脂期货交易或维持观望。(于瑞光)




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