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中投早盘分析摘要(2018-8-10)

来源:中投期货    发布时间:2018-08-10    点击数:


【贵金属今日观点】昨日贵金属小幅下挫,伦金下跌0.12%,收于1212.30,伦银上涨0.07%,收于15.42。美国上周首次申请失业救济人数减少6千人至21.3万人,市场预期为22万人,首申失业救济人数下滑,表明美国就业市场继续表现良好。全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares持仓已于8月8日下滑至786.08吨,为2016年2月份以来新低,2018年迄今已经遭遇大约19.6亿美元赎回。美元昨日再次大涨,仍保持了良好的上攻形态,考虑到美联储加息节奏不变,预计美元仍有望维持强势,贵金属疲软态势料持续,伦金可能下探1200美元整数关口。


【铜价今日观点】中国7月CPI,PPI数据出炉,双双回升,CPI同比上涨2.1%超预期,提振基本金属全线上扬。沪铜主力开于49500元/吨,开盘后铜价一路震荡上行,摸高50080元/吨,收于49950元/吨,涨370元/吨。夜盘依旧没站上50000,在其下方运行。持仓量和成交量双增。现货对当月合约报升水20元/吨~升水60元/吨,期铜盘面再拉,市场升水未出现跟调,令供需双方再陷僵持格局,市场活跃度降低,市场驻足观望增多。嘉能可也警告称,中美之间的贸易战的不断升级可能会减缓未来全球经济的增长。。上游端铜矿罢工对铜价形成利好支撑,叠加国内现货端小幅升水,基本面呈现偏多态势。以及人民币进一步贬值的压力,商品大幅上涨。当前铜价呈现出阶段性区间内整理的走势,在市场情绪逐渐趋稳的情况下预计短期保持窄幅震荡的格局。关注多头增仓主动性,能否有效突破50000元/吨整数关口。


【锌价今日观点】沪锌主力1810合约重心上抬,围绕日均线21580元/吨附近稍作整理,收涨报21595元/吨,涨幅0.33%,成交量和持仓量双增。夜盘震荡下行,疲弱走势。日内炼厂正常出货,现货市场多出少接,贸易商惯性挺价失败后,市场报价快速下调,然对成交刺激有限,加之下游畏高刚需采购为主,整体成交仍不佳。锌锭进口成本增加,造成锌价上涨。成本的增加和市场的升温,后市锌价上涨可能增加,但由于总体锌市仍处于供过于求的状态,锌价难有大幅上涨,沪锌偏强震荡运行于5日线与40日线之间预期后市锌价震荡调整,或有小幅上涨,8月份锌难超22000元/吨。


【铝今日观点】昨日LME铝下跌2.24%,至2069.00美元/吨,沪铝指数上涨2.36%,收于14820元/吨,夜盘回调至14631元/吨。LME铝现货贴水21.75美元/吨,前一交易日为贴水24.75美元/吨,昨日长江有色均价较沪铝指数结算价贴水102元,前一日贴水179元,现货贴水幅度大幅缩小,现货紧跟期货上扬。8月9日LME铝锭库存减少8700吨至1154050吨。8月6日,国内铝锭社会库存合计169.1万吨,较上周四减少0.2万吨。8月运行产能规模增量有限,继朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目,辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建,政策去产能预期仍在升温,环保整治趋紧,铝土矿供给趋紧,氧化铝厂商利润受损实行弹性生产,河南氧化铝均价已上涨至3010元/吨,电解铝成本支撑继续加强,电解铝成本从14000元/吨提升至14260元/吨左右,部分高成本铝企面临亏损境地开始减产;国内外铝锭库存继续延续下降趋势,对铝价形成提振,成本附近对盘面有较强支撑作用,铝价后续仍有望震荡偏强。密切关注贸易战动向以及三季度新增产能投放情况。


【沥青今日观点】昨日沥青价格继续下挫,沥青1812主力合约下跌1.17%,收于3370元/吨。受贸易战压制,美油继续承压,但美油下方仍受到明显支撑,跌幅料受限;沥青短期跟随原油有所调整,昨日山东地区重交沥青主流成交价格持稳至3250元/吨。目前沥青炼厂仍处亏损状态,但亏损有所减少,主产沥青炼厂挺价意愿明显,下游需求仍未显出集中释放迹象,但宏观面上,基建有加码预期,沥青后续需求仍看好。沥青供给仍处于相对较低的水平,供给方希望在淡季结束之前保持价格坚挺。考虑到油价后续仍坚挺,以及需求的向好,沥青后续仍有上涨空间,建议继续维持逢低买进策略。


【PTA今日观点】上游成本端,外盘原油与国内原油价格均回落。石脑油价格出现反弹,PX价格震荡上行,但依然处于1200以下,人民币汇率小幅回落。现货端,PTA价格小幅上涨至7320,MEG价格下浮回落。下游聚酯涤纶价格保持稳定,未出现大幅上涨的现象。润端,PX利润小幅回落,PTA加工费保持上涨,下游聚酯利润和涤纶的利润连续两日回落。PTA工厂负荷受到逸盛恢复生产而提高,聚酯工厂开工率保持稳定,织机负荷无变化。整体来看,大装置复产对供给有较大影响,15日恒力装置接力复产,PTA上方压力逐步增加,下游聚酯利润走低,但是成本转移能力减弱,会适当向上游压价,PTA01合约无显著趋势迹象,建议观望为主。


【动力煤今日观点】坑口煤价出现小幅反弹,港口煤价持续走强,秦皇岛港平仓价达到615元/吨,港口库存继续减少至641万吨,吞吐量和调入量持续下滑,但是依然维持净流出状态。电厂库存降至1499万吨,日耗保持稳定,可用天数继续小幅下降,煤炭运价继续上涨。整体来看,动力煤下方支撑继续增强,库存下降或带来期价继续上涨,建议01合约多单尝试入场,关注下方605一线成交密集区支撑。


【甲醇今日观点】西北报价2600,价格下跌20,广东港口价格3300,价格下跌20。预估7月份甲醇进口量在56.55万吨,虽然比6月上升10.65万吨,但相比往常数量仍有所下降。西北地区新价出台,大幅推涨;环渤海、淮海地区成交暂稳,大幅走高;华中地区出货不一,局部上扬;期货高位震荡,华东、华南港口重心上行。MTO装置平均开工率在73.69%,较上周下降2.9个百分点。供应端来看,库存方面,港口库存57万吨,库存低位。人民币贬值和化工品集体拉涨导致。郑商所提示pta和甲醇的风险。操作上,人民币贬值推升商品价格,同时化工板块集体上涨,关注MA1901,一般秋季为消费旺季,未来保持逢低买入的操作思路,已有多单继续持有。


【白糖今日观点】南宁中间商站台报价5300元/吨;仓库报价5260-5290元/吨,报价不变,成交一般。印度糖业要求将食糖最低出厂价(MSP)从29卢比/公斤提高24%至36卢比/公斤,以帮助推动出口。同时,行业要求强制出口20%的产量,意味着从10月1日开始的2018/19榨季预计将有约700万吨糖需要出口。6月单月泰国出口食糖共150万,其中原糖96.8万吨,同比增加143%。ISMA公布,印度18/19榨季产糖量预计增长10%,创下3550万吨历史新高。巴西中南部18/19榨季甘蔗压榨量料为5.57亿吨,低于之前预计的5.62亿吨,巴西中南部的糖产量预计2820万吨,低于之前预估的2905万吨。国际食糖过剩1100万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求增长乏力。目前全球范围内天气比往年异常,影响农作物产量。中长期维持空头思路。操作上,SR901的前期空单可以持有,下方空间看至4500,反弹沽空操作。


【棉花今日观点】18/19年度,主流机构预计棉花供需处于偏紧状态,8月ICAC再次上调全球消费,下调全球产量,预计全球供需缺口拉大,期末库存进一步降低。9月拍储成交量约为35万吨左右,即至2018年9月底储备棉库存仅剩272万吨。国内棉花种植面积的增加与单产下滑有所抵消,因此乐观预计北疆总产量增加幅度7.4%左右。8月9日储备棉轮出销售资源30009.5592吨,实际成交10408.7471吨,成交率34.68%。贸易战将持续影响棉花的需求,预计服装出口将持续低迷。近期涤纶和粗布现货价格上涨较快,拉动化纤和棉花行业看涨心态。操作上,整体商品受人民币贬值影响,短期内强势,PTA大涨提振聚酯价格,棉花将延续上涨趋势,多单继续持有。


【豆类基本面】受市场预期美国农业部将在月度供需报告中上调美豆产量的影响,周四CBOT大豆期货市场承压震荡回落。美国农业部将于今晚公布新的月度供需报告,结合当前美豆作物评级及其他机构调研数据,市场预计美国农业部将上调2018年美豆单产和总产量数据。天气预报显示,未来几周美国中西部天气将更为干燥。当前正值美豆生长关键期,天气条件与美豆单产相关度高,任何潜在的产量威胁都可能刺激风险买盘增持大豆多单。中国7月进口大豆数量大幅下降,未来数月巴西大豆对华供应能力将持续减弱,国内四季度大豆供应紧张预期明显升温。美国农业部报告前市场交投谨慎,美豆保持震荡格局。国内豆类市场冲高回落,远期供应缺口对价格的提振作用逐渐显现。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】 国内主产区大豆市场保持弱势震荡状态,供需运行平稳。中国农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,产量增幅在5%左右,但美国农业部预测2018年中国大豆产量小幅下降。2018年东北多地租地成本每公顷上涨幅度在2000元之上,大豆种植成本提高可为大豆价格提供隐性支撑。8月8日临储30万吨2013年产大豆拍卖,成交率降至12.45%,成交均价为2983元/吨。临储大豆持续投放且成交率偏低,除因陈豆质量因素外,出库费用及清选成本偏高限制企业参与热情。东北主产区结束高温天气,气象条件利于大豆作物关键期生长。7月中国大豆进口量低于预期,引发市场对未来进口大豆供应不足的担忧,国产大豆和进口大豆间的替代性以及价差关系有助于提振国产大豆需求,大豆期货价格重心有望继续提高,但急涨后容易累积获利回吐压力。预计今日连豆市场延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可逢低位适量买入并持有大豆期货多单。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】 美豆单产和总产有望调高为市场带来阻力,中美贸易战继续趋于恶化,美豆出口前景不佳。国内豆粕现货市场整体回暖,沿海主流报价多升至3200元/吨附近,市场成交多以一口价为主。7月进口大豆仅为800万吨,远低于市场预期,国内大豆库存攀升状态有望迎来拐点。国内生猪价格止跌回升后带动养殖效益好转,需求端对饲料的看空情绪逐步缓解,油厂端豆粕库存压力减弱。巴西大豆出口高峰期基本结束,国内进口商及饲企积极扩展大豆渠道及寻找蛋白替代方案,但仍无法满足中国市场的巨大需求。分析机构评估中国进口商将在四季度购买美豆,国内大豆远期供应缺口逐渐在价格上体现,豆粕市场因此会保持易涨难跌的运行状态。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势,建议投资者保持震荡思路,报告前注意控制仓位,可适量持有豆粕多单,也可盘中低买高平滚动操作参与豆粕期货交易。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场继续承压收低,延续震荡整理状态。马来西亚棕榈油反弹受阻震荡回落,重要数据公布前市场追涨趋于谨慎。周四国内油脂板块先扬后抑,市场追高情绪明显下降。美豆进口受阻后国内进口食用油积极性大幅提高,7月进口食用油同比增加87.4%,进一步补充国内供应。本周临储进口豆油拍卖成交率接近60%,油脂价格企稳回升后带动买方参与热情。当前市场普遍关注四季度国内大豆供应缺口问题,中美贸易战有进一步恶化迹象,无论进口还是不进口美豆,国内豆油和豆粕价格都可能因成本提升及大豆供应偏紧而保持抗跌状态。此外,当前豆油贸易端利润偏高,期货仓单量大幅攀升,可能限制豆油价格反弹高度。预计今日国内油脂板块低开震荡,建议投资者保持震荡思路,宜择机减持油脂期货多单,或重点关注豆粕市场的长线做多机会。(于瑞光)




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