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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-9-13)

来源:中投期货    发布时间:2018-09-13    点击数:


【宏观提示】美方邀请近期与中国就贸易争端谈判,预计市场情绪将明显缓解,但对工业品不会产生实质影响,以黑色系为代表的品种大幅反弹后仍存抛空的机会,建议投资者积极把握。


【股指早评】贸易战出现明显缓解,美方邀请中国就贸易问题进行谈判,预计此消息将大大缓解市场情绪,因为贸易战是近期股市下跌的主要因素之一。预计贸易争端将持续反复,但是不碍短期行情,可适当关注市场短期机会。


【国债今日观点】企业税负增加、供给侧改革以及环保限产对下游中小企业产生的冲击,后期会慢慢反应,地产又面临较大下滑压力,整体经济下行压力较大。8月CPI同比上涨2.3%,环比0.7%,PPI同比上涨4.1%,环比0.7%,通胀预期升温。8月M2增速8.2%,新增贷款1.28万亿,社会融资规模增量为1.52万亿元,增速10.1%,整体看信贷不及预期。央行周三重启逆回购操作,当日进行600亿逆回购,实现资金净投放600亿,流动性整体较为宽松。美国主动邀请中国进行贸易谈判,市场情绪好转。中长期看经济下行压力仍会主导行情,中长期逢低做多。


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报68.1美元/吨,降0.25美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报4000元/吨,降50元/吨;上海螺纹钢HRB 20mm价格4540元/吨,降50元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格4280元/吨,降20元/吨。针对“限产松动传闻”,从最新电话纪要看,生态环保部表示不提限产目标不是不限产,而是给地方政府更多灵活性,河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》,预计后期限产会有所松动,后期需要重点关注需求端的变化。库存目前低位,1901合约贴水较大,短期政策消息较多,库存数据支撑钢价短期反弹。关注美联储加息预期以及地产方面需求下滑风险。铁矿石方面,铁矿供应充裕,港口库存高位,限产地区钢厂都用高品矿,进一步需求提升空间有限,基本按需采购为主,矿石基本面仍弱,中长期维持弱势震荡,500附近继续逢高抛空。


【焦煤焦炭今日观点】焦炭现货开启第一轮提降,幅度为100元/吨,山西、河北、山东主流钢厂焦炭采购价格陆续下调100元/吨。在钢企库存有一定提升后,部分钢厂开始控制到货量,贸易商在现货价格高位恐慌情绪较浓,在到港没有利润情况下,短期难有采购动作。当前焦化企业低库存以及汾渭平原环保限产等对焦炭价格有支撑,但焦炭现货转入惯性下跌周期,市场预计至少下调3轮。期货端价格走势领先于现货,价格在2200附近有支撑,短期弱势震荡为主。焦煤方面,柳林煤矿关停对低硫主焦煤影响较大,但蒙古煤近期通过车辆大增,对低硫主焦煤起到弥补作用,近期上涨较快的低硫煤价格已经出现松动。低硫主焦煤偏紧主导市场情绪,短期震荡偏强。


【贵金属今日观点】昨日贵金属继续回升,伦金上涨0.71%,收于1206.00美元/盎司,伦银上涨1.06%,收于14.24美元/盎司。有报导称美国高级官员寻求同中国进行新一轮贸易谈判,投资人继续减持美元避险仓位,美元也因欧元和英镑反弹而承压,美元的调整可能继续,总体上,贵金属仍受到美元走强压制,后续大概率仍维持弱势,但在美元出现阶段性调整的情况下,贵金属短线反弹有望持续。叙利亚及伊朗紧张局势有升级迹象,后续可能对贵金属形成提振,继续密切关注美元走势。


【沪铜今日观点】市场继续担忧美国实施2000亿商品关税征收计划,近期市场避险情绪持续存在,沪铜走势疲软。现货对当月合约报贴水10元/吨~升水50元/吨,沪伦比值维稳在8.1一线,下游成交无明显改善,贸易及投机买盘仍欲等待更低价格更大贴水入市。进口比值持强,供应宽松,持货商保持连续的高出货换现意愿,升水格局已难保。连续两周上升10万余吨,注销仓单占比从10%左右一路飙升至53%,接连刷新今年新高,逼近去年注销仓单占比最大值,进口盈利窗口再度打开,进口盈利高达400元/吨左右,关注LME铜库存向国内的迁徙情况。自身基本面紧缺的预期被打破,铜市供应压力有所上升,表现为上游铜矿供应有所改善,废铜进口小幅增加。铜市仍处于偏空环境,延续振荡偏弱走势,沪铜主力合约关注46000-49000元/吨。


【沪锌今日观点】沪锌主力1811合约震荡上扬,探高20800元/吨。现货对1809合约报贴水20-升水20元/吨,然锌价走低后贸易商间长单交投稍显踌躇,部分下游逢跌入市,然“买涨不买跌”心理控制,整体成交仍一般。锌锭后期供应增多,需求暂未跟上,很难支撑锌价持续走高。日内沪锌贯穿日均线上下震荡运行,基本面三地锌社会库存增加,或施压锌价,然下方10日均线构成有效支撑,沪锌依旧保持逢高沽空的操作思路。


【铝今日观点】昨日LME铝上涨0.37%,收于2057.50美元/盎司,沪铝指数下跌1.36%,收于14565元/吨。LME铝现货贴水39美元/吨,前一交易日为贴水37.75美元/吨,昨日长江有色均价较沪铝指数结算价贴水94元,前一日贴水156元,现货贴水小幅缩小。9月12日LME铝锭库存减少1550吨至1052975吨。9月10日,国内铝锭社会库存较周四减少1.4万吨至161万吨。宏观情绪再次恶化,中美贸易战大概率升级,基本金属承压,但铝价下跌空间料有限,国外紧缺格局延续。9月12日河南氧化铝均价上涨10元至3350元/吨,电解铝成本支撑继续加强, 部分高成本铝企面临亏损境地减产;国内外铝锭库存继续延续下降趋势,成本附近对盘面有较强支撑作用,铝价后续仍有望震荡偏强。市场传言新一轮秋冬季污染治理行动方案或取消限产比例,如果担忧及传言被证实则对铝市构成极大利空,需要密切关注。


【原油今日观点】国际原油反弹上探前高。EIA发布短期能源报告,上调对2018年国际原油价格预期,WTI为67.03美元/桶,Brent为72.84美元/桶。EIA预计,2018年美国原油产量将增加131万桶/日,2019年产量增速则会放缓至84万桶/日。需求方面,EIA将2018年全球原油需求增速预期下调8万桶/日至158万桶/日,将2019年原油需求增长下调10万桶/日至147万桶/日。多数机构预测,9月伊朗原油出口量将跌至160万桶/日左右,环比减少近50万桶/日,随着本轮制裁的全面启动,后期将进一步减少60—80万桶/日。伊朗原油输出已经遭受严重打击,咨询公司Energy Aspects表示,与之前设想的减少100万桶/日相比,最终结果或增加到150万桶/日。飓风佛罗伦斯在向美国东海岸运动的路径上进一步增强,将于13—14日在南、北卡罗来纳州登陆,成为该地区30多年来最强风暴,超过150万人将被疏散,短线对原油市场造成一定混乱。原油高位震荡,运行区间WTI (64,73),Brent(69,80)。


【沥青今日观点】昨日沥青价格继续回调,沥青1812主力合约下挫1.87%,收于3666元/吨。EIA除却战略储备的商业原油库存减少529.6万桶至3.962亿桶,减少1.3%,预期减少200万桶,美油受到提振继续反弹;昨日山东地区重交沥青主流市场价持稳至3590元/吨,近期现货出厂价格上调对期价形成明显提振。上周,华北山东,长三角地区库存分别为30%,24%,分别下降3%,3%,山东,长三角地区开工率分别为50%,37%,分别上升9%,下降1%,长三角地区开工率和库存仍处于低位,宏观面上,基建有加码预期,9月份沥青进入需求旺季,需求开始放量。沥青逐步跟随原油反弹,考虑到油价后续仍坚挺,以及需求的向好,沥青后续仍有上涨空间,建议继续维持逢低买进策略,不建议追高买入。


【天胶今日观点】橡胶修复性反弹,收于12225元/吨。2018年随着重卡进入销售淡季,没能重现去年淡季不淡的现象,持续火爆的重卡市场在7月戛然而止,8月开始加速下滑。8月全国重卡市场累计销售各类车型7.2万辆,同比跌幅达23%,环比下降4%;1—8月国内重卡销量总计81.84万辆,较去年同期增长7%。上半年重卡市场多次刷新月度销量纪录,3月创下13.89万辆的历史最高水平,但8月为年初迄今销量下滑最大的月份;重卡销量的累计增长率正在逐月递减,前6个月同比增幅为15.11%,前7个月降至10.56%,前8个月继续缩窄到7%。8月重卡销量加速下滑的原因有三:随着高温和雨季到来,重卡需求步入传统淡季,物流车和工程车需求均位于低谷;前期重卡市场订单过度透支,公路运力过剩导致运价低迷,抑制新车的购买需求;重卡行业库存偏高,下半年对经销商造成一定去库存压力,重卡厂商等待金九银十旺季销量冲刺。橡胶长期坚持急涨勿追,逢高沽空观点,运行区间(11600,14200)。


【动力煤今日观点】港口方面,随着气温下降,居民用电减少,近两日沿海六大电力集团日耗下降至60万吨以下,可用天数高达26天,沿海电厂采购高价煤的意愿进一步受到抑制,尤其是有长协煤的用户接受价格在630左右,较高成交价主要集中在无长协煤的下游用户,且成交量不高。产地方面,目前神木地区露天煤矿受环保影响较大;鄂尔多斯地区延续供需两旺走势,公路日销量近日曾突破170万吨以上,但由于部分煤发运港口成本依然倒挂,压制产地价格上涨幅度。整体来看,期货盘面依然以震荡偏空思路对待,逢高空单轻仓介入。


【PTA今日观点】成本端,PX价格继续回落,至1312美元/吨,人民币汇率继续走弱,使得PTA成本依然呈小幅上升走势。华东PTA价格9270元/吨,较前日下跌30元/吨;乙二醇价格小幅上涨10元/吨至7590元/吨,聚酯成本依然小幅下降。下游聚酯价格出现松动,瓶片,短纤和POY价格回落,幅度达到50元/吨。聚酯工厂负荷继续大幅下降,PTA和织机负荷保持稳定。整体来看,盘面PTA价格依然维持震荡偏弱走势,无明显利多冲击的状态下,操作上以偏空思路对待,空单可继续持有。


【甲醇今日观点】西北港口价格2880,价格下跌30,华东港口价格3460,报价下跌50。2018年年底国内甲醇供应将继续增长,但供应增量不大。内地企业库存低位,陕北部分上游装置检修,区内烯烃装置外采,另鲁南部分装置检修及山西环保限产影响下,内地供应缩量明显。由于成本走高,持货商新单随之上涨,下游刚需采买维持生产,周内市场买气尚可,成交逐步上推。全国甲醇装置开工率69.23%,周度环比上涨2.68%;西北甲醇装置开工率76.67%,周度环比上涨1.5%。进入8月以来,我国港口库存持续增加,我国港口总库存达到74万吨左右.目前进口利润依然为负,预计年内进口量下降。需求方面,MTO需求盘面利润为负,传统需求疲软。操作上,短期依然震荡为主,维持区间操作思路。


【棉花今日观点】9月12日储备棉轮出销售资源30719.2395吨,实际成交20714.9774吨,成交率67.43%。国储棉库存大约剩下260万吨,未来棉花库存相对处于低位。美国预期产量提高,未来压力较大。2018/19年度新疆棉花单产或下降,北疆地区2018/19年度棉花种植面积增加超15%,统计全疆棉花种植面积较去年增加10.8%。棉花生长在许多地区已进入铃铃开放阶段,近期新疆等主要棉区高温天气,新棉花生长良好,7、8月份的天气特别适合棉花的生长,基本上抵消了5月份恶劣天气条件对产量的影响。纺织企业补库意愿增强,纺织企业走货加快。操作上,国内供求相对平衡,棉纱上涨之后乏力,近期建议保持震荡操作思路,短期偏空操作。


【白糖今日观点】南宁有中间商站台报价5140元/吨,报价不变;仓库报价5100-5220元/吨,报价不变。澳大利亚2018/19榨季截至9月2日已压榨甘蔗1759.3万吨,为ASMC(澳大利亚制糖委员会)对整个榨季预估(3357.6万吨)的52.4%,甘蔗含糖量从上榨季同期的12.98%增至13.66%。巴西中南部地区2019/20年度甘蔗压榨量预计将达到5.82亿吨,高于上一年度的5.62亿吨。2018/19年度(10月-次年9月)全球糖市料供应过剩675万吨。印度将200万吨糖出口延期至12月份,印度糖严重过剩。国际食糖过剩745万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求增长乏力。昨日原糖反弹幅度较大,短期内偏强走势。目前全球范围内天气比往年异常,影响农作物产量。中长期维持空头思路。操作上,建议SR901的前期空单可以持有,反弹抛空,关注5100压力。




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